“梅雨”季節(jié)結(jié)束后 7月份鋼市能否開啟單邊行情

     本周(6.26-6.30)黑色系期貨開啟全面反攻，期現(xiàn)價格聯(lián)動，淡季之中掀起了一陣上漲的浪潮。鋼坯累積漲幅一度高達140元，價格創(chuàng)出年內(nèi)新高。成 品材價格積極跟漲，市場價格一日多調(diào)，部分地區(qū)品種出現(xiàn)封盤惜售。臨近周末，市場價格在持續(xù)快速拉高過后，下游終端追高意愿不足，成交量較前幾日明顯萎 縮，市場需要消化前期漲幅，螺線以及熱卷等品種出現(xiàn)高位松動，鋼坯價格回落50元，重回3300元下方。不過，期螺在經(jīng)過寬幅震蕩后，尾盤強勢上翹，熱卷 主力合約則出現(xiàn)下行走勢，給予下周較大的想象空間。截至2017年6月30日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到140.5點，比上周五漲2.39點；蘭格鋼鐵長 材價格指數(shù)達到155.1點，比上周五漲1.67點；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達到126.9點，比上周五漲2.77點。

    正如筆者上 周分析中所說，近期市場存在修復需求，但也未曾想到這波行情以如此強勢的節(jié)奏進行修復?？傮w來說，這波行情啟于原材料成本價格的上漲，一是煤焦價格大幅飆 升，近日南方地區(qū)部分港口進口煤受限，7月1日，國家二類進口口岸禁止進口煤炭船舶卸貨，預計全年進口煤量將下降2000-3000萬噸，帶動焦煤價格強 勢拉漲。二是鋼坯以及廢鋼價格接連上行，與資本市場等其它市場面產(chǎn)生共振后的結(jié)果。因此這波行情啟動得比預期要早，強度要大，范圍要廣。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3806元，比上周五漲72元，比上月同 期跌60元。本周北京、成都、廣州、沈陽、武漢、西安、鄭州漲20-80元，杭州、上海、天津漲110-150元。截至6月30日，國內(nèi)10大重點城市 Φ6.5mm、HPB300高線均價為3834元，比上周五漲63元，比上月同期跌97元；本周上海、杭州漲140元，成都、沈陽、鄭州、北京、西安、廣 州、天津、武漢等城市漲幅在30-70元不等。

    監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全國29個重點城市建筑鋼材社會 庫存量達到了415.02萬噸，比上周五降1.96萬噸，幅度0.48%，比上月同期降9.83%，而比去年同期高5.03%。從各城市來看，北方主導城 市北京庫存22.3萬噸，比上周五增0.31萬噸，幅度1.39%；天津庫存9.76萬噸，降0.5萬噸，幅度4.88%。南方主導城市上海庫存 22.07萬噸，比上周五增3.36萬噸，幅度17.95%；杭州庫存33.91萬噸，降1.5萬噸，幅度4.24%；廣州庫存80.6萬噸，降1.96 萬噸，幅度2.38%；西部重鎮(zhèn)成都庫存為24.32萬噸，比上周末增1萬噸，幅度4.28%；西安庫存16.7萬噸，比上周降0.8萬噸，幅度 4.58%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，國內(nèi)10個重點城 市5.5mm熱軋卷板平均價格為3524元，比上周五漲123元，比上月同期漲254元。其中杭州、沈陽、武漢、鄭州漲60-70元，西安漲幅高達270 元，其它地區(qū)漲幅在100-170元。庫存方面，截至6月30日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到206.5噸，比上周五降7.23萬噸，幅度為 3.39%，比上月同期降10.62%，比去年同期高10.5%。南方主導城市上海庫存41.7萬噸，比上周五降1.05萬噸，幅度為2.46%；廣州庫 存52萬噸，降3萬噸，幅度為5.46%。北方主導城市天津市場庫存19.1萬噸，降1.3萬噸，幅度6.38%。

    冷軋卷板價格 方面，截至6月30日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為3990元，比上周五價格漲93元，比上月同期漲185元。本周廣州、杭州、上海、 沈陽漲40-90元，鄭州、成都、西安、天津、北京、武漢等城市漲100-130元。庫存方面，截至6月30日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量 105.05萬噸，比上周五降0.9萬噸，幅度0.85%，比上月同期降0.94%，比去年同期低10.48%。

    中厚板價格方 面，截至6月30日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為3484元，比上周五漲100元，比上月同期漲98元。本周成都、廣州、天津、沈陽、西安漲 60-90元，其它地區(qū)漲幅達到百元以上，邯鄲漲幅最高達180元，北京等地區(qū)漲幅在100-140元。庫存方面，截至6月30日，國內(nèi)29個重點城市中 厚板庫存量達到95.55萬噸，比上周五降1.93萬噸，幅度1.98%，比上月同比降10.86%，比去年同期高20.03%。

    預測

    6月底鋼市在一片漲聲中將前期的陰霾一掃而光，那么7月份價格會是什么走勢呢？是繼續(xù)高位震蕩格局，還是開啟單邊行情一路上行呢？目前來看多空消息仍然糾結(jié)，要具體看各個時段的主導因素是什么。

    從 市場供應來看，雖然近期社會庫存下降趨勢有所減緩，上周長材庫存還出現(xiàn)了回升，但整體來看仍處于低位，對現(xiàn)貨價格形成支撐。尤其是鋼廠熱卷檢修量大幅增 加，市場流通領(lǐng)域資源出現(xiàn)短缺。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計6月份熱軋檢修量49.2萬噸，計劃減產(chǎn)量45.9萬噸，累計影響產(chǎn)量95.1萬噸，高爐影響103.6 萬噸，全國鋼廠減產(chǎn)/減修總影響產(chǎn)量約198.7萬噸。而受高利潤驅(qū)使，鋼廠將生產(chǎn)板材的鐵水向螺線生產(chǎn)線傾斜，也是板材產(chǎn)量出現(xiàn)下降的原因。現(xiàn)實來看， 只要長材高利潤存在，其產(chǎn)能的傾斜就不會改變，以上這些因素將在后期繼續(xù)發(fā)酵，“板強長弱”格局會繼續(xù)，彼此基價會進一步縮小。

    但 另一方面，高爐開工率仍然維持在高位，后期供應壓力依然存在。且廢鋼價格接連上漲，不僅跟鋼廠廢鋼利用率上升有關(guān)，與近期市場傳說中的電弧爐等短流程鋼業(yè) 開動也息息相關(guān)。目前來看，南方短流程企業(yè)較多，而電弧爐的數(shù)量始終未有準確數(shù)字，產(chǎn)量以何種速度上升也難以預估。關(guān)于這方面信息需要進一步關(guān)注，在后期 是個不確定因素。

    供需求端來看，目前終端下游好壞參半。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1-5月份汽車產(chǎn)銷增速回落到5%以內(nèi)，5 月我國汽車產(chǎn)量環(huán)比有所下降，銷量略微增長。5月，我國汽車產(chǎn)銷分別為208.7萬輛和209.6萬輛，比上年同期，產(chǎn)量增長0.7%，銷量下降 0.1%。這一低迷狀態(tài)可能會延續(xù)到7、8月份。家電方面來看，以空調(diào)為例，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院大數(shù)據(jù)庫顯示，2017年5月，全國空調(diào)產(chǎn)量1870.6萬 臺，同比增長24.6%。在產(chǎn)量方面：1-5月，全國空調(diào)產(chǎn)量8252.3萬臺，同比增長19%，表現(xiàn)較好。但房地產(chǎn)、基建增速回落也是不爭事實。因此， 進入七月份供需環(huán)境能否轉(zhuǎn)變是個關(guān)鍵，按季節(jié)來算，一般梅雨季節(jié)持續(xù)10多天，結(jié)束后南方市場補庫需求會起來，市場需求將好轉(zhuǎn)，而隨著年中資金緊張的程度 的緩解，市場存在一定緩沖期，七月行情仍然可期，但由于6月底發(fā)力上漲，修復行情強于預期，也一定程度透支了七月份的行情。而央行穩(wěn)中趨緊的貨幣政策節(jié)奏 如何把握也有待觀察。

    另外，需要重點關(guān)注的是期現(xiàn)基價修復到什么位置，何時完成？以什么樣的進度來修復。一般情況下，螺紋現(xiàn)貨價 格高于期貨價格100-200元左右屬正常，經(jīng)過近日修復后，截至6月29日主流合約期現(xiàn)貼水幅度從前期跌水高點850元，大大縮小至300元左右，目前 離交割期還有些時日，從走向看仍是期貨向現(xiàn)貨靠近。雖然目前上升空間仍然存在，但期現(xiàn)在沖高之后，動力是否充足。筆者認為一次性修復到位的可能性不大，到 一定點位或有所回調(diào)，洗盤的可能仍然存在。加之鋼廠當前接近千元的高利潤不可持續(xù)，后期何時回歸，以何種姿態(tài)回歸，需要關(guān)注。有一種可能是成本面的上升會 侵蝕到一部分利潤，目前廢鋼、鐵礦石、煤焦價格明顯上揚，人工成本、運輸成本、倉儲成本只漲不跌，后期成本面會繼續(xù)走高，鋼廠挺價意愿也較高。

    消 息面上，中國6月官方制造業(yè)指數(shù)意外反彈至年內(nèi)次高點，連續(xù)11個月位于榮枯線上方。國家統(tǒng)計局30日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國6月官方制造業(yè)PMI 51.7，預期 51，前值 51.2，之前普遍預期6月份將放緩，這一結(jié)果對市場信心有所提振。國際方面，近日美聯(lián)儲以及歐洲、英國央行態(tài)度發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)向，偏鷹派的論調(diào)超過預期。 英國、加拿大央行行長先后釋放收緊貨幣信號，美國商務部長也表示考慮對鋼鐵傾銷采取大規(guī)模舉措，市場外部影響因素正在增多。

    總體來看，7月份多空仍然相互糾纏，單邊行情恐怕難以形成，保持高位震蕩的可能性略大。（來源：蘭格鋼鐵）