螺紋鋼大漲過百板材下跌 11月鋼市能否再創(chuàng)新高？

    本周國內(nèi)鋼市表現(xiàn)為高位震蕩，“長強(qiáng)板弱”格局繼續(xù)。截至2018年10月26日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到170.2點(diǎn)，比上周末漲 0.45%，比上月末漲0.21%；蘭格鋼鐵長材價(jià)格指數(shù)達(dá)到191.6點(diǎn)，比上周末漲1.25%，比上月末漲2.05%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到 151.2點(diǎn)，比上周末降0.29%，比上月末降1.48%。

    情緒面變化對市場行情起到較大的影響，上周末國家級領(lǐng)導(dǎo)及各掌門集體喊話維穩(wěn)市場，同時(shí)多項(xiàng)托底政策頻出產(chǎn)生疊加效應(yīng)，A股市場率先反彈，演繹一 波絕地反擊行情。黑色系受此提振重新開啟上行之旅，市場信心得到修復(fù)，整體市場暫時(shí)向基本面回歸。不過盤中市場又出現(xiàn)”變音“，在經(jīng)過兩日的利好消化過 后，市場資金面以及政策最終落實(shí)的不確定情緒再度升溫，滬指失守2600點(diǎn)，黑色系除期螺略顯堅(jiān)挺外其余品種全線收跌，現(xiàn)貨窄幅波動(dòng)。

    臨近周末，外圍市場轉(zhuǎn)好，美股收復(fù)失地大幅反彈，另外人民幣持續(xù)貶值，對市場也形成帶動(dòng)作用，黑色系期貨震蕩揚(yáng)升，同時(shí)兩庫繼續(xù)大降，下游需求仍 然強(qiáng)勁。市場信心回歸，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上揚(yáng)。現(xiàn)貨層面，由于11月1日面臨螺紋鋼生產(chǎn)新國標(biāo)的臨界點(diǎn)，各鋼廠(主要是前期采取余熱穿水軋制的鋼廠) 螺紋鋼生產(chǎn)成本大幅提升，對螺紋鋼價(jià)格也形成了推動(dòng)。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價(jià)為4692元，比上周五漲81 元，比上月同期漲133元。截至10月26日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4945元，比上周五漲39元，比上月同期漲77 元。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了423.05萬噸，比上周五降41.37萬噸，幅度 8.91%，比上月同期降9.93%，而比去年同期低11.73%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為4191元，比上周五跌 23元，比上月同期跌85元。庫存方面，截至10月26日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到213.67萬噸，比上周五增4.82萬噸，幅度為 2.3%，比上月同期增16.52%，比去年同期高13.39%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至10月26日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4817元，比上周五價(jià)格跌20元，比上月同期跌65元。庫 存方面，截至10月26日，國內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量103.08萬噸，比上周五增0.21萬噸，幅度0.2%，比上月同期增8.13%，比去年 同期高15.65%。

    中厚板價(jià)格方面，截至10月26日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4315元，比上周五跌20元，比上月同期跌85元。庫存方面，截至 10月26日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到106.8萬噸，比上周五降1.83萬噸，幅度為1.69%，比上月同期增8.87%，比去年同期 高4.36%。

    預(yù)測

    10月份鋼市在高位震蕩中走近尾聲，11月份鋼市將走向何方，其內(nèi)外運(yùn)行環(huán)境是否會發(fā)生變化，整體鋼價(jià)繼續(xù)震蕩還是再度踏入季節(jié)性淡季的宿命，冬儲能否開啟？以上等等均將影響市場運(yùn)行節(jié)奏和步調(diào)!

    筆者認(rèn)為需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：

    一是，進(jìn)入冬季環(huán)保限產(chǎn)將全面開始執(zhí)行，同時(shí)環(huán)保督查“回頭看”也將繼續(xù)深入。今年7月，國務(wù)院印發(fā)的《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》對外公布。 截至目前，北京、河北、天津、山西、甘肅、寧夏、安徽、江蘇等多地陸續(xù)出臺“地方版”行動(dòng)計(jì)劃，明確了各地的“作戰(zhàn)目標(biāo)”。各地鋼廠錯(cuò)峰及分級限產(chǎn)等細(xì)化 規(guī)則也將相繼開始。雖然今年限產(chǎn)的靈活性較高，使得市場對供給收縮預(yù)期有所改變，但冬季總體偏緊的大方向應(yīng)該不會出現(xiàn)較大的變化。而今年長三角等地也納入 限產(chǎn)范圍，其中江蘇省日前發(fā)布《2018-2019年秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案通知》，徐州等7市被要求今年11月到明年2月減排50%，南京等6市被要求減排 30%；再加上進(jìn)口博覽會期間部分鋼廠的限產(chǎn)政策，預(yù)計(jì)11月江蘇地區(qū)日均鐵水產(chǎn)出可能將減少4萬噸左右，對后期市場形成支撐，目前南方市場部分規(guī)格已經(jīng) 出現(xiàn)緊缺，這個(gè)情況需要注意。

    二是，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大的情況下，國家托底政策開始頻現(xiàn)。在出口形勢變得復(fù)雜，拉內(nèi)需、促消費(fèi)等政策相繼推出?；?xiàng)目以及年底釋放 流動(dòng)性等等成為重頭戲。目前市場主要關(guān)注的焦點(diǎn)落在國家相關(guān)政策的實(shí)際落地情況，另外基建等重大工程向上游市場傳導(dǎo)存在周期性，短期的不確定性存在，需要 動(dòng)態(tài)觀察。

    三是，現(xiàn)基差修復(fù)的空間尚在。目前貼水仍在600元以上，關(guān)鍵點(diǎn)在于是主動(dòng)性修復(fù)還是被動(dòng)性修復(fù)的問題。兩個(gè)方向：一種情況是托底政策暫時(shí)不能很 快到位，限產(chǎn)不及預(yù)期，市場調(diào)整可能比預(yù)想的要快，現(xiàn)貨向期貨被動(dòng)靠攏縮小基差；一種是兩種都能較快到位，或其中一方與預(yù)期相符，市場仍將以震蕩偏強(qiáng)的態(tài) 勢向前。11月份對于北方來講已較早進(jìn)入季節(jié)性淡季，但對于南方市場來講正是趕工備貨的好時(shí)候，目前各地采購節(jié)奏較快，庫存下降明顯，下游需求的韌性可能 比想象的要強(qiáng)一些，從期貨方面來看，也將支撐期貨發(fā)起主動(dòng)向現(xiàn)貨靠攏修復(fù)基差。

    再有就是今年冬儲能否像往年一樣正常啟動(dòng)。近三年鋼市處于上升周期，鋼貿(mào)商冬儲熱情很高，并且在前兩年收益較好。但去年冬儲出現(xiàn)集中放量，而春季 行情卻遲遲未能啟動(dòng)，國家ppp項(xiàng)目的清理更是雪上加霜。今年的情況如何呢？從國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大周期來看，市場對于經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期越來越明晰，大周期之下能否 走出獨(dú)立行情不太樂觀。而從鋼市本身來看也存在周期性，在國家供給側(cè)改革以及環(huán)保去產(chǎn)能的政策紅利下，鋼市已大漲三年有余，目前來看已經(jīng)接近這波紅利的尾 聲，去產(chǎn)能的上方空間已然不大以及企業(yè)自身環(huán)保意識也在加強(qiáng)，而需求端在房地產(chǎn)開始下滑、制造業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)鏈條不景氣的情況下，只有基建一個(gè)支撐基點(diǎn)，不確 定正在加大。另外，去年冬儲受傷的那波目前在元?dú)馍形赐耆謴?fù)，表現(xiàn)在資金和市場情緒兩方面，資金不充裕，市場情緒又謹(jǐn)慎恐高，觀望心理占據(jù)主導(dǎo)。因此， 今年冬儲行情恐怕很難像往年一樣。但也不能一成不變的看待，若市場情緒和操作驚人的一致，反倒給明年行情提供了更多的可能!

    目前市場多空糾纏，內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜，不確定很大。短期市場整體”上有頂，下有底“的局面短期難以打破，表現(xiàn)為上漲有限，下跌空間也將不會很大。但后 期，進(jìn)入11月份后期這種環(huán)境可能會發(fā)生改變，具體情況需要?jiǎng)討B(tài)觀察限產(chǎn)情況以及需求情況等等的變化。期貨方面也需要防范反復(fù)震蕩洗盤。（來源：蘭格鋼鐵）