基本面沒(méi)有明顯改善 PTA行情多有反復(fù)

　　昨日，PTA主力合約尾盤直線拉升，大幅走高，收盤漲幅達(dá)到3.17%。夜盤雖小幅振蕩回落，最終仍以2.48%的漲幅收?qǐng)?bào)于6110元/噸。這是PTA在7月初開(kāi)始高位回落之后的第一次拉漲，這樣的直線拉升讓圈內(nèi)人士一頭霧水：難道PTA又要強(qiáng)勢(shì)回歸了？

　　不過(guò)，記者了解到，昨日的大幅拉漲主要原因在于市場(chǎng)傳聞的消息刺激。事實(shí)上，受到最近接二連三的消息刺激，PTA行情多有反復(fù)，不過(guò)目前來(lái)看，PTA基本面并沒(méi)有明顯改善。

　　此外，昨日福建金管局將出臺(tái)促進(jìn)資本市場(chǎng)提升指導(dǎo)意見(jiàn)，支持紡織鞋服公司并購(gòu)重組。消息一出，A股相關(guān)上市公司股價(jià)快速拉升，鳳竹紡織漲停，貴人鳥(niǎo)、七匹狼等股價(jià)也紛紛大漲。受此影響，紡織服裝板塊在29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)板塊中表現(xiàn)較為居前，以0.29%的微弱跌幅跑贏大盤。不過(guò)，市場(chǎng)人士表示，該政策雖然會(huì)對(duì)紡織終端消費(fèi)形成利好，但是對(duì)于PTA的提振作用有限，更多的是停留在相關(guān)區(qū)域內(nèi)企業(yè)的股價(jià)上。

　　PTA“王者歸來(lái)”？

　　昨日，PTA主力合約1909午后直線拉漲，一度上漲近200點(diǎn)，重新站上6000元/噸關(guān)口。這也是PTA高位回落后的第一次拉漲。截至10日收盤，PTA1909合約收漲188點(diǎn)或3.17%，日內(nèi)波動(dòng)幅度達(dá)4%。

　　這讓眾多投資者一時(shí)間有點(diǎn)“摸不著頭腦”，紛紛問(wèn)詢這難道是PTA“王者歸來(lái)”了嗎？夜盤PTA1909繼續(xù)沖高，在達(dá)到6170元/噸高點(diǎn)后回落盤整，*終仍以2.48%的漲幅收?qǐng)?bào)于6110元/噸。

　　據(jù)記者了解，PTA的迅速拉漲主要原因在于市場(chǎng)傳聞的消息刺激，其基本面并沒(méi)有明顯改善?！皩?duì)于今天的突然拉漲，市場(chǎng)有傳言是大生產(chǎn)商可能減產(chǎn)，但沒(méi)有官方表態(tài)。其他各種猜測(cè)都無(wú)從證實(shí)，但可以看到的是盤中突然大幅增倉(cāng)近20萬(wàn)手，多頭強(qiáng)勢(shì)拉漲導(dǎo)致價(jià)格暴漲，可以認(rèn)為目前市場(chǎng)的空頭力量較弱?！眹?guó)投安信期貨高級(jí)分析師龐春艷對(duì)記者說(shuō)。

　　網(wǎng)上有傳言表示國(guó)內(nèi)某大型生產(chǎn)商要減少合約量，不過(guò)這一說(shuō)法并沒(méi)有得到官方回應(yīng)?！案：?chuàng)450萬(wàn)噸PTA裝置原計(jì)劃7月3日停車，后推遲至7月9日正式停車，計(jì)劃?rùn)z修20天附近。短期來(lái)看，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)整體流動(dòng)性依然偏緊。下午傳聞主流供應(yīng)商可能會(huì)削減8—9月份的合約量，但該消息尚未證實(shí)?！笔讋?chuàng)期貨分析師魏琳表示。

　　PTA需求邊際較前期減弱

　　“下游來(lái)看，近期聚酯產(chǎn)銷低迷，聚酯現(xiàn)金流被壓縮，下游聚酯工廠減產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)大中，需求端較前期邊際減弱?！蔽毫照f(shuō)。

　　據(jù)了解，目前下游聚酯工廠利潤(rùn)尚可，從理論上來(lái)看，雖存在減產(chǎn)可能，但實(shí)際減產(chǎn)意愿可能偏弱?！皬睦麧?rùn)角度看，瓶片行業(yè)較差，但長(zhǎng)絲短纖的利潤(rùn)尚可，且目前長(zhǎng)絲短纖的庫(kù)存水平偏低，因此理論上減產(chǎn)的意愿較低，但從上周三開(kāi)始滌絲產(chǎn)銷嚴(yán)重萎縮，日內(nèi)產(chǎn)銷只有1—2成，預(yù)期滌絲庫(kù)存在本周有快速的回升?！饼嫶浩G說(shuō)，如果從主動(dòng)控制庫(kù)存角度看，聚酯企業(yè)可能會(huì)適度減產(chǎn)，但大幅減產(chǎn)的可能性不大。因此，我們對(duì)聚酯行業(yè)的開(kāi)工率預(yù)期是從93%的高位有所回落，到90%附近，再深度下降的可能性不大。

　　從聚酯端來(lái)看，目前長(zhǎng)絲短纖利潤(rùn)尚可，減產(chǎn)意愿較弱。但瓶片端仍處于虧損，可能存在減產(chǎn)意愿。“具體來(lái)看，瓶片端涉及聚酯產(chǎn)能1.29%，算一個(gè)月的檢修時(shí)間，折合PTA需求減少量5.16萬(wàn)噸。其實(shí)量并不算大，所以實(shí)際來(lái)看對(duì)PTA形成的壓力也不大?！眹?guó)泰君安期貨分析師葉偉樂(lè)表示，來(lái)自需求的利空，使得PTA的需求邊際在逐步轉(zhuǎn)弱。

　　目前來(lái)看已經(jīng)執(zhí)行減產(chǎn)的有瓶片、切片和長(zhǎng)絲及少量的短纖裝置，未來(lái)計(jì)劃減產(chǎn)的依舊是長(zhǎng)絲、切片和瓶片。“如果全部按計(jì)劃執(zhí)行減產(chǎn)，7月份聚酯行業(yè)的開(kāi)工率會(huì)從上周末的93%以上降至90%以下，7月份PTA的供需面會(huì)從小幅去庫(kù)轉(zhuǎn)為平衡甚至小幅累庫(kù)，因此從供需面看影響不大?！饼嫶浩G說(shuō)。

　　不過(guò)，龐春艷表示，未來(lái)消費(fèi)端到底是利多還是利空影響，還是看終端訂單情況的，且需要時(shí)間來(lái)體現(xiàn)。目前織造企業(yè)的原料和成品庫(kù)存都處于偏高水平，如果訂單較差，將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)制約織造企業(yè)的備貨能力，因此滌絲短纖的庫(kù)存會(huì)繼續(xù)積累，到一定程度才會(huì)真正體現(xiàn)壓力。

　　從終端消費(fèi)來(lái)看，隨著原料出現(xiàn)暴漲暴跌行情，終端開(kāi)始消化前期的備貨庫(kù)存，原料備貨量下降中，但仍處于相對(duì)高位。前期較好的上漲行情，給了終端織造市場(chǎng)銷售前期低價(jià)產(chǎn)品的條件，部分市場(chǎng)低價(jià)貨銷售后出現(xiàn)了高價(jià)位產(chǎn)品的再一次滯銷，坯布盈利未有改善。

　　A股紡織板塊表現(xiàn)居前

　　據(jù)消息，福建省金融監(jiān)管局將加快出臺(tái)福建省促進(jìn)資本市場(chǎng)提升指導(dǎo)意見(jiàn)。其中，將支持符合條件的紡織鞋服企業(yè)加快上市融資、再融資，分類指導(dǎo)上市公司開(kāi)展兼并重組。同時(shí)，推動(dòng)省產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金及其子基金、泉州市并購(gòu)基金等政府投資基金發(fā)揮作用，支持更多有條件的設(shè)區(qū)市設(shè)立政府引導(dǎo)的并購(gòu)基金，吸引省內(nèi)外知名私募基金參與福建省紡織鞋服行業(yè)投融資對(duì)接，促進(jìn)紡織鞋服上市公司與上下游企業(yè)資源整合、并購(gòu)重組。

　　此消息一出，A股相關(guān)上市公司股價(jià)快速拉升，紡織服裝板塊尾盤飆升。鳳竹紡織直接封至漲停，華紡股份沖擊漲停，如意集團(tuán)、貴人鳥(niǎo)、潯興股份、七匹狼等相關(guān)企業(yè)集體大漲。受此影響，紡織服裝板塊在29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)板塊中表現(xiàn)較為居前，以0.29%的微弱跌幅跑贏大盤。

　　不過(guò)，市場(chǎng)人士表示，此消息對(duì)于紡織原料的PTA的提振作用較為有限，并不是造成昨天PTA主力合約大漲的主要原因。雖然終端利好對(duì)原料也存在提振作用邏輯上說(shuō)得通，但是提振程度仍有待觀察。

　　“此外，如果說(shuō)政策消息有起作用，那么棉花同樣作為原料端，也理應(yīng)有反應(yīng)。但從棉花的走勢(shì)來(lái)看并沒(méi)有很明顯的表現(xiàn)，對(duì)PTA影響也沒(méi)有國(guó)內(nèi)大廠減產(chǎn)的傳聞來(lái)得那么直接。”魏琳說(shuō)。