PTA：供需偏緊 利潤(rùn)可觀

　　2019下半年化工市場(chǎng)展望⑦

　　縱觀PTA上半年市場(chǎng)，價(jià)格整體高于去年同期，尤其是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)均向PTA傾斜，生產(chǎn)廠家獲利良好。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年受“金九銀十”提振，PTA市場(chǎng)或有亮點(diǎn)表現(xiàn)，利潤(rùn)將繼續(xù)維持高位。

　　緊平衡仍將繼續(xù)

　　對(duì)于下半年的市場(chǎng)，金聯(lián)創(chuàng)分析師邱倩倩表示，供應(yīng)面對(duì)PTA市場(chǎng)走勢(shì)影響較大。上半年，PTA產(chǎn)能釋放有限，尤其是經(jīng)過(guò)近兩年的去產(chǎn)能，供需關(guān)系得到有效改善。不過(guò)，下半年新鳳鳴220萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置投產(chǎn)，或?qū)κ袌?chǎng)形成利空影響，但下游新增產(chǎn)能的同步跟進(jìn)將削弱這一利空，市場(chǎng)或依舊維持上半年的緊平衡狀態(tài)。

　　山東瑞陽(yáng)化工貿(mào)易有限公司總經(jīng)理王春明介紹，我國(guó)PTA行業(yè)產(chǎn)能集中度較高，因此生產(chǎn)廠家控盤能力強(qiáng)。進(jìn)入7月份，傳出業(yè)內(nèi)龍頭供應(yīng)商利用產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)囤積現(xiàn)貨且利用期貨工具操縱市場(chǎng)遭舉報(bào)的消息。且不論消息真假，但國(guó)內(nèi)大部分產(chǎn)能集中在幾大生產(chǎn)商手中確是事實(shí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2021年，四大PTA工廠將合計(jì)擁有3805萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，占據(jù)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的半壁江山。

　　從上半年的市場(chǎng)走勢(shì)也不難看出，檢修、限產(chǎn)甚至回購(gòu)現(xiàn)貨已經(jīng)成為PTA廠家應(yīng)對(duì)市場(chǎng)、擺脫不利局面的調(diào)控器。上半年華東PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)在6301元/噸，處于近3年的高點(diǎn)。下半年，針對(duì)需求淡季以及產(chǎn)能增加等利空影響造成的市場(chǎng)低迷，廠家或?qū)⒗^續(xù)采取控貨挺價(jià)等舉措。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA市場(chǎng)下半年整體行情依然值得期待。

　　高利潤(rùn)有望延續(xù)

　　從3月份開始，PTA利潤(rùn)空間加大，多數(shù)時(shí)候噸產(chǎn)品利潤(rùn)在1000元以上，甚至摸高至1500元，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于高利潤(rùn)位置。

　　對(duì)此，中宇資訊分析師表示，PTA獲利頗豐的重要因素是受大連恒力PX裝置投產(chǎn)影響，原料價(jià)格大幅下降，讓利給下游產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，今年3月份，大連恒力第一套250萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置正式投產(chǎn)；5月上旬另一套225萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置也投料生產(chǎn)，總產(chǎn)能高達(dá)450萬(wàn)噸/年，占我國(guó)總產(chǎn)能的24.3%.大連恒力一躍成為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，也是全球*大的PX生產(chǎn)企業(yè)。

　　“新裝置投產(chǎn)之前，我國(guó)PX對(duì)外依存度達(dá)到50%以上，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)較弱，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)基本集中在PX產(chǎn)品上。大連恒力裝置投產(chǎn)后，亞洲PX市場(chǎng)供應(yīng)直接轉(zhuǎn)向過(guò)剩，價(jià)格一落千丈，盈利能力大打折扣?！蓖醮好鞣治稣f(shuō)。

　　王春明表示，下半年依然是PX產(chǎn)能集中釋放期。中化弘潤(rùn)60萬(wàn)噸/年、海南煉化100萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置將相繼投產(chǎn)，預(yù)計(jì)PX市場(chǎng)難以回暖，大部分時(shí)間處在盈虧平衡線附近的可能性較大。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PX市場(chǎng)下半年難以有向好的表現(xiàn)，因此整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的盈利或?qū)⒗^續(xù)集中在PTA產(chǎn)品上。

　　低需求形成拖曳

　　中宇資訊分析師安光表示，聚酯作為主要下游，上半年產(chǎn)能釋放達(dá)到130萬(wàn)噸，高于PTA的100萬(wàn)噸新增產(chǎn)能。近期桐昆及新鳳鳴共計(jì)118萬(wàn)噸/年聚酯新產(chǎn)能計(jì)劃投放，將增加對(duì)原料的需求，在一定程度上削弱PTA新產(chǎn)能釋放帶來(lái)的利空影響。

　　王春明認(rèn)為，短期來(lái)看，聚酯工廠庫(kù)存維持低位，開工率在90%左右；聚酯成品庫(kù)存較低且產(chǎn)品生產(chǎn)理論上微幅盈利，對(duì)PTA的剛性需求穩(wěn)定。但終端紡織市場(chǎng)不旺，或?qū)ο掳肽關(guān)TA市場(chǎng)形成拖累。

　　據(jù)了解，坯布庫(kù)存持續(xù)維持在42天左右，加之中美貿(mào)易摩擦的不確定性以及傳統(tǒng)需求淡季的雙利空，導(dǎo)致紡織市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎；滌絲庫(kù)存轉(zhuǎn)移至終端工廠，但難以順利轉(zhuǎn)化為終端訂單，目前來(lái)看PTA-聚酯環(huán)節(jié)的火熱炒漲勢(shì)頭已經(jīng)無(wú)視了終端紡織市場(chǎng)的平淡現(xiàn)狀。

　　王春明表示，終端下游將在“金九銀十”有亮點(diǎn)表現(xiàn)，助推PTA市場(chǎng)摸高。但四季度又進(jìn)入需求淡季，屆時(shí)PTA市場(chǎng)或回調(diào)整理。

　　從宏觀環(huán)境看，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響了我國(guó)紡織行業(yè)出口。1~5月我國(guó)紡織品服裝出口995.89億美元，同比下降2.23%.雖然目前中美貿(mào)易摩擦有緩和跡象，但來(lái)自美國(guó)的大規(guī)模新增紡織服裝訂單并沒有出現(xiàn)。特朗普在白宮內(nèi)閣會(huì)議聲稱可以對(duì)中國(guó)商品加征更多關(guān)稅，對(duì)PTA市場(chǎng)產(chǎn)生的利空不容忽視。

　　金鴻控股出售20余家公司股權(quán)

　　鐘正

　　中化新網(wǎng)訊 為進(jìn)一步緩解資金壓力，金鴻控股加快了對(duì)旗下資產(chǎn)的處置速度。7月18日晚間公告顯示，公司正籌劃資產(chǎn)出售，目前與交易方中石油昆侖燃?xì)夤揪徒灰捉Y(jié)構(gòu)、付款條件、付款時(shí)間等方面已達(dá)成初步一致，擬出售資產(chǎn)包括泰安港泰基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司80%股權(quán)、泰安港新燃?xì)庥邢薰?4%股權(quán)等17家公司的股權(quán)資產(chǎn)，交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　就在同一天，金鴻控股宣布與天津新奧燃?xì)獍l(fā)展有限公司簽署《燃?xì)忭?xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議》。將擬出售公司由金鴻華東、黑龍江投資、金鴻東北變更為壽光樂義華璽天然氣利用有限公司（簡(jiǎn)稱樂義華璽）等4家公司。

　　而就在5月份，金鴻控股宣布將旗下子公司蘇州天泓燃?xì)庥邢薰?0%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大通燃?xì)狻６潭贪肽甑臅r(shí)間，金鴻控股宣布出售的公司已經(jīng)超過(guò)20家。

　　金鴻控股7月12日發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損預(yù)計(jì)為1.1億~1.5億元，比上年同期下降160.44%~182.42%，主要原因?yàn)樯嫌喂艿罋夤饬繙p少，門站價(jià)格提高，公司為了保證供暖季氣量供應(yīng)采購(gòu)部分高價(jià)氣及LNG彌補(bǔ)缺口，致使綜合采購(gòu)成本上升，同時(shí)公司折舊費(fèi)用增加導(dǎo)致公司毛利率下降。