縮量反彈將來臨 反彈空間仍相對有限

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新浪財(cái)經(jīng)客戶端：證監(jiān)會新政激活A(yù)股 IPO改革八大關(guān)鍵詞

　　光大證券

　　上周市場震蕩整理，滬指2100點(diǎn)失而復(fù)得，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也繼續(xù)震蕩向上，農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、高送轉(zhuǎn)、機(jī)器人等概念輪流表現(xiàn)。本周作為2013年收官之戰(zhàn)，市場利率逐步回落預(yù)期正在提升，但由于面臨新三板擴(kuò)容和IPO的開閘，市場反彈空間仍相對有限。在市場觀望期間，投資者宜繼續(xù)布局產(chǎn)業(yè)升級和高送轉(zhuǎn)預(yù)期的疊加機(jī)會，同時，年報穩(wěn)健增長的公司值得投資者從下至上挖掘。

　　1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額53338億元，比去年同期增長13.2%，增速比1-10月份回落0.5個百分點(diǎn)；11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7074.8億元，比去年同期增長9.7%，增速比10月份回落5.4個百分點(diǎn)。顯然，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速的回落較為明顯，高層對經(jīng)濟(jì)增長更偏重于質(zhì)量和效率，有利于企業(yè)經(jīng)營向利潤看齊，但新的經(jīng)濟(jì)振興方案仍需有一個考察、細(xì)化、落地的過程，在“促改革”的過程中，投資者需要靜待各項(xiàng)政策催化劑的出臺。

　　周五，雖然單日的國債逆回購最高漲至30%，但單日和七日的SHIBOR分別為3.513和5.067，較上周一的最高值分別回落100.2和377.6個基點(diǎn)。顯然，年末資金最緊張的時點(diǎn)已經(jīng)過去，元旦后資金即使難出現(xiàn)同比大幅增加的局面，但與12月份相比寬松的格局可以適度期待。

　　新三板擴(kuò)容和IPO開閘將是下一階段投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，目前創(chuàng)業(yè)板2013年預(yù)計(jì)PE為45.76倍，新股成批上市后，帶來的資金抽血和擠出效應(yīng)，將讓投資者重新定位目前的主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板的估值。對于門檻不高的行業(yè)，如果上市公司核心競爭力不足，其持續(xù)成長性不僅會受到投資者質(zhì)疑，也會導(dǎo)致市值的低迷。只有加強(qiáng)上市公司監(jiān)管，形成有效的退出和轉(zhuǎn)板機(jī)制，才能在資本市場的平臺真正保護(hù)中小投資者權(quán)益。