蛇口納入廣東自貿(mào)區(qū) 改寫資金布局路線圖

 1月8日，深圳市五屆人大常委會第三十六次會議上，市長許勤向大會作“2014年經(jīng)濟社會發(fā)展情況和2015年政府工作初步安排”報告稱，深圳將在2015年制訂前海蛇口片區(qū)自貿(mào)區(qū)試點具體實施方案，明確路線圖、時間表和項目清單，全面落實粵港澳服務貿(mào)易自由化政策。

近日，A股“自貿(mào)區(qū)概念”炒作退潮。截至1月12日，廣東自貿(mào)區(qū)“新黑馬”蛇口片區(qū)涉及的A股上市公司股價經(jīng)過連日調(diào)整，逐步回到去年底價格附近。對此，市場人士表示，自貿(mào)區(qū)從提出到實施需要多方面的制度配合，在各地具體細則公布前，依然存在不錯的溢價空間，但企業(yè)的最終溢價能力則與其擁有的資源實際價值和產(chǎn)業(yè)基礎相關。

去年市場頻繁炒作的自貿(mào)區(qū)概念利好在年底靴子落地。12月28日，第十二屆全國人大常委會通過有關決定，劃定廣東、天津、福建、上海四個自貿(mào)區(qū)范圍，面積分別為116.2平方公里、119.9平方公里、118.04平方公里和120.72平方公里。華泰聯(lián)合的分析報告指出，自貿(mào)區(qū)內(nèi)，地產(chǎn)、交運物流和零售行業(yè)將最為受益。在廣東自貿(mào)區(qū)試驗區(qū)范圍內(nèi)，蛇口的加入，將招商局集團和中集集團等大型企業(yè)納入自貿(mào)區(qū)領域，投資者原有的資金布局路線圖得到改寫。

主導產(chǎn)業(yè)遴選

根據(jù)此次深圳市政府2015年工作初步安排，今年將充分發(fā)揮前海先行先試政策和自貿(mào)區(qū)政策疊加優(yōu)勢，促進現(xiàn)代服務業(yè)開放式發(fā)展，打造海上絲綢之路重要戰(zhàn)略支點。

在香港大學經(jīng)濟金融學院教授宋敏看來，此前，前海定位為發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)、深港國際金融中心，“定位相對比較窄”。他說，蛇口是成熟的工業(yè)區(qū)，在制造業(yè)、高科技等方面有優(yōu)勢。蛇口納入廣東自貿(mào)區(qū)，與前海的服務業(yè)可以更好地結合，進行互補，產(chǎn)業(yè)體系也會比較完善，對香港金融服務業(yè)等吸引力會更大。

去年底，廣東自貿(mào)區(qū)申請方案正式獲批，深圳13.2平方公里的蛇口工業(yè)區(qū)區(qū)塊加15平方公里的前海區(qū)塊，共同被納入廣東自貿(mào)區(qū)范圍，蛇口成為此次意外的“黑馬”。按照規(guī)劃，加入了蛇口的廣東自貿(mào)園區(qū)將以制度創(chuàng)新為核心，以深化粵港澳合作為重點，著力營造法治化、國際化商業(yè)環(huán)境，推進投資貿(mào)易便利化先行先試，擴大金融、商貿(mào)物流、航運等服務業(yè)開放，探索全面深化改革擴大開放的新模式、新路徑。

由此看來，加入蛇口片區(qū)后，不光是之前定位的金融和商貿(mào)物流，還有航運港口才是自貿(mào)區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點。

前海管理局保稅港區(qū)管理處處長劉曉介紹，前海合作區(qū)包括前海灣保稅港區(qū)和非保稅監(jiān)管區(qū)兩大塊，而蛇口也包括蛇口片區(qū)和西部港區(qū)，原來在空間上是分割，現(xiàn)在媽灣、赤灣、前海灣保稅港區(qū)可以成為完整的西部港區(qū)，形成粵港澳大灣區(qū)發(fā)展良好的驅動軸。

劉曉曾對媒體公開表示，自貿(mào)區(qū)規(guī)劃將西部港區(qū)的媽灣、赤灣和前海灣港區(qū)連接成為一個整體，這一區(qū)域的港口吞吐量占整個深圳港的一半，而且航線以前往日韓、東南亞各國為主。自貿(mào)區(qū)成立后，前海的金融、貿(mào)易、航運服務等將為蛇口片區(qū)注入新的活力，以開發(fā)開放帶動蛇口轉型升級，依托粵港澳大灣區(qū)，共同打造海上絲綢之路的金融創(chuàng)新中心、對外投資樞紐、國際貿(mào)易門戶、現(xiàn)代物流樞紐、專業(yè)服務基地和國際交往平臺。

盡管產(chǎn)業(yè)發(fā)展明晰，但從二級市場行業(yè)表現(xiàn)看，多數(shù)人士認為，擴容后的廣東自貿(mào)區(qū)，房地產(chǎn)、港口和零售行業(yè)最為直接受益，而金融及現(xiàn)代服務業(yè)則為中長期受益產(chǎn)業(yè)。

“最大影響是貿(mào)易政策的開放及國際物流需求的增加?！比A泰聯(lián)合證券在分析報告中稱，“交通運輸業(yè)對自貿(mào)區(qū)的敏感度僅次于房地產(chǎn)。” 此外，華泰聯(lián)合證券還認為，三大自貿(mào)區(qū)有助提高當?shù)鼐用裣M水平，將使區(qū)域零售行業(yè)及相關服務行業(yè)受益。

受益企業(yè)盤點

蛇口被納入廣東自貿(mào)區(qū)，招商局集團無疑成為最大的贏家。

2010年開始，雄踞蛇口的招商局集團已經(jīng)宣布投資600億元巨額資金來推動蛇口區(qū)域的轉型升級，預計將在未來5-8年內(nèi)完成新蛇口再造。

公開資料顯示，目前招商局集團在蛇口擁有規(guī)劃建面170萬平方米的太子灣郵輪母港綜合體項目，以寫字樓、商業(yè)用地為主，兼有倉儲、港口碼頭及少部分住宅;該公司還在蛇口擁有占地100多萬平的舊工業(yè)廠房及員工住宅，未來存在升級改造為商住用地的可能;此外，招商局集團在前海擁有3.9萬平方公里的港口物流用地，超過整個前海規(guī)劃區(qū)土地面積的1/4。

在招商局集團旗下子公司中，招商地產(chǎn)(000024.SZ)在蛇口擁有海上世界住宅、金融中心二期項目，建筑面積合計35萬平方米;此前，該公司在蛇口擁有建面110萬平方米的持有物業(yè)，扣除30萬平方米的廠房，其余80萬平方米為寫字樓、商鋪、公寓、酒店、別墅。招商地產(chǎn)正在蛇口推進多個“城中村”舊改合作開發(fā)項目，蛇口納入自貿(mào)區(qū)有望加快其舊改項目的開發(fā)進度。

蛇口前海區(qū)內(nèi)的另一大“地主”為中集集團(000039.SZ)。該集團注冊地址為深圳市蛇口工業(yè)區(qū)，除了擁有前海52萬平方米土地外，在蛇口的4萬平方米工業(yè)用地已成功轉為商業(yè)用地，被允許商業(yè)開發(fā)。

而另一上市公司深南電A(000037.SZ)所屬10萬平方米廠區(qū)位于前海規(guī)劃區(qū)域，按照前海產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，該發(fā)電廠區(qū)搬遷可能性很大，因此，有望坐享廣東自貿(mào)區(qū)建設紅利帶來的土地升值。此外，公司還曾多次傳出券商借殼“緋聞”。

除地產(chǎn)之外，港口物流也是二級市場最認可的受益產(chǎn)業(yè)。在整個蛇口前海大片區(qū)，共有蛇口港、赤灣港、媽灣港，深赤灣A(000022.SZ)擁有赤灣集裝箱堆場與媽灣港區(qū)堆場約100萬平方米，其中70%為長期租賃。但瑞銀證券饒呈方認為，在主營業(yè)務方面，粵港澳自貿(mào)區(qū)雖將有望提高赤灣港長期箱量增長前景，特別是進口集裝箱量，但預計對公司近兩年盈利并無實質(zhì)性影響。

但在深圳蛇口媽灣港區(qū)內(nèi)，盤踞著廣聚能源(000096.SZ)全資子公司廣聚億升自建35000噸級和5000噸級的石化類專用深水碼頭各一座，分析人士指出，能否受益自貿(mào)區(qū)政策尚難定論。

在零售業(yè)方面，華泰聯(lián)合報告指出，前海蛇口片區(qū)被納入自貿(mào)區(qū)后，區(qū)域內(nèi)的高端商業(yè)品牌和價格優(yōu)勢將對非自貿(mào)區(qū)內(nèi)的商業(yè)帶來沖擊，尤其是區(qū)內(nèi)對跨境電子商務的大力扶植，將對深圳本土強勢零售品牌天虹商場(002419SZ)和茂業(yè)國際(00848.HK)造成沖擊。