金?；ひ鐑r(jià)接盤大股東資產(chǎn) 半年后遇業(yè)績(jī)變臉

金?；ぃ?00722，收盤價(jià)4.06元）昨日（7月31日）披露半年報(bào)，今年1～6月公司扣非業(yè)績(jī)虧損5474.42萬元，較去年同期多虧2000萬元。值得注意的是，去年底公司耗資逾2億從大股東冀中能源處溢價(jià)收購(gòu)的金牛旭陽，并表后業(yè)績(jī)快速變臉，凈利潤(rùn)從2012年的5012.43萬元驟降至今年上半年的17.45萬元。

為了解金牛旭陽業(yè)績(jī)變臉的原因，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電金?；?，至截稿時(shí)仍未獲回應(yīng)。

經(jīng)營(yíng)狀況惡化/

金?；ぐ肽陥?bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入11.5億元，同比增長(zhǎng)16.58%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)188.41萬元，同比下滑22.12%。資料顯示，今年一季度金?；ぴ潛p782.21萬元，照此測(cè)算，二季度公司已扭虧為盈，單季凈利潤(rùn)為970.62萬元。

看到上半年的成績(jī)單，投資者可能還是高興不起來。今年5月公司曾與東盛集團(tuán)、東盛藥業(yè)簽訂《和解協(xié)議書》，就多年前彼此因擔(dān)保關(guān)系形成的債權(quán)債務(wù)糾紛達(dá)成和解。金牛化工以此獲得4900萬元的調(diào)解款，并將之全部計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”。若扣除這些非經(jīng)常性收益，今年1～6月，金?；と耘f虧損5474.42萬元，去年同期則虧損3438.92萬元，經(jīng)營(yíng)狀況有所惡化。

對(duì)于業(yè)績(jī)未見好轉(zhuǎn)，金?；しQ，主要產(chǎn)品PVC價(jià)格始終處于低位運(yùn)行，燒堿價(jià)格持續(xù)下降，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了較大影響。

為定增啟動(dòng)注資/

金?；さ恼f法似避重就輕。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年底，公司曾宣布從大股東冀中能源處收購(gòu)金牛旭陽50%的股權(quán)，此交易于今年3月完成。在一季報(bào)披露時(shí)，金牛化工對(duì)金牛旭陽進(jìn)行了并表處理，并進(jìn)行了追溯調(diào)整。

之所以做這樣一項(xiàng)收購(gòu)，緣自一次定向增發(fā)。2011年11月，金?；ぴ瞥鲞^定增預(yù)案。經(jīng)修訂，公司擬向冀中能源非公開發(fā)行2.59億股，發(fā)行價(jià)6.18元/股，募資16億元用于續(xù)建40萬噸/年P(guān)VC樹脂工程及補(bǔ)充流動(dòng)性。

該方案在呈遞至中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核時(shí)遇到問題，原來冀中能源旗下也有化工類資產(chǎn)，與金牛化工構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

為了順利推動(dòng)這次再融資，2012年7月冀中能源隨即作出保證：1，將金?；ぷ鳛榧瘓F(tuán)旗下化工業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)；2，制定分階段、有步驟的資產(chǎn)整合計(jì)劃，在定向增發(fā)完成后12個(gè)月內(nèi)盡快啟動(dòng)天津金牛、金牛旭陽等化工類資產(chǎn)注入程序。

上述保證很快收到效果，不到半個(gè)月金牛化工的定向增發(fā)便獲批，并最終于2012年9月順利完成。

業(yè)績(jī)大幅跳水/

增發(fā)完成，冀中能源言出必行，去年11月啟動(dòng)注資，率先向金?；こ鍪劢鹋Ｐ耜?0%的股權(quán)，但不作盈利預(yù)測(cè)及補(bǔ)償承諾。

資料顯示，金牛旭陽成立于2008年3月28日，注冊(cè)資本1.5億元；除了冀中能源，該公司還有另外一個(gè)股東旭陽焦化，持股比例也為50%。金牛旭陽擁有20萬噸/年甲醇產(chǎn)能，裝置于2010年投入生產(chǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)告則顯示，2011年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7744.84萬元，2012年上半年為2434.15萬元，2012年全年則為5012.43萬元。

看上去金牛旭陽的業(yè)績(jī)很好，實(shí)則正在走下坡路——甲醇為基礎(chǔ)化工品，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》便以“無懼威遠(yuǎn)生化被否先例ST金化斥資2億收購(gòu)甲醇資產(chǎn)”為題，對(duì)這項(xiàng)收購(gòu)進(jìn)行了報(bào)道，并表達(dá)了擔(dān)憂，但金?；と远啻伪硎荆?ldquo;交易將為公司提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況。”

今年3月，此關(guān)聯(lián)交易最終在股東大會(huì)上獲得通過，收購(gòu)價(jià)敲定為2億元。2012年底，金牛旭陽的凈資產(chǎn)為3.66億元，50%的股權(quán)約值1.83億元；即收購(gòu)價(jià)較此高出約1700萬元。

既然金牛化工如此看好金牛旭陽，并執(zhí)意完成了這項(xiàng)收購(gòu)，并表半年，金牛旭陽的盈利情況如何？答案是17.45萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年上半年，金牛旭陽曾收到節(jié)能撥款1000萬元，還收到省財(cái)政廳下發(fā)的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)105萬元，合計(jì)1105萬元；皆以10年分?jǐn)?，由此看來，今年上半年金牛旭陽主營(yíng)可能為虧損。