化企緣何熱衷并購

　　近日，有外媒消息稱巴斯夫正評(píng)估其與陶氏競(jìng)購杜邦的可能性。雖然該公司尚未作出最終決定，也未與杜邦進(jìn)行正式接觸，但這一消息仍然引起業(yè)界關(guān)注。陶氏杜邦聯(lián)姻，巴斯夫要搶親，且不論三巨頭之間的“愛恨情仇”，這種熱鬧現(xiàn)象卻透露出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，并購在化企戰(zhàn)略決策中成為了熱門選擇。

　　伴隨著全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)，各行業(yè)都難免面臨抉擇，化工行業(yè)也同樣發(fā)生了諸多變化。這些變化的本質(zhì)是化工行業(yè)增長(zhǎng)乏力、同質(zhì)化嚴(yán)重，亦或是產(chǎn)能過剩。一些大型多元化跨國化工企業(yè)隨即加快了業(yè)務(wù)重組步伐。眾多化工企業(yè)選擇剝離非核心業(yè)務(wù)、減少產(chǎn)能過剩及實(shí)現(xiàn)配置合理化，以求做大做強(qiáng)其核心業(yè)務(wù)。也有部分化工企業(yè)選擇通過并購實(shí)現(xiàn)其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　總體看來，單純做大并非目的，通過資源整合和協(xié)同效應(yīng)，提高創(chuàng)新能力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，才是企業(yè)并購的初衷。并購想要達(dá)到的效果無非有3種——強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手以求更強(qiáng)、以別人所長(zhǎng)補(bǔ)己之短板、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)入新領(lǐng)域。如能達(dá)到這樣的效果，那么企業(yè)并購也就實(shí)現(xiàn)了價(jià)值，在未來的市場(chǎng)博弈中也就找到了新的出口。

　　此外，油價(jià)下跌殃及池魚，化工行業(yè)盈利能力面臨挑戰(zhàn)。上市公司面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力，部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的公司還有保殼壓力，迫切需要并購重組進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

　　轉(zhuǎn)型或補(bǔ)己短板，是企業(yè)尋求未來健康發(fā)展的不二法則。比如巴斯夫，按銷售收入計(jì)算，其是全球最大的化工企業(yè)，但目前在除草劑和殺蟲劑領(lǐng)域落后于先正達(dá)和拜耳，而在農(nóng)作物種子行業(yè)更是空白。此前瑞士先正達(dá)的競(jìng)購案中，巴斯夫輸給了中國化工集團(tuán)，但如能并購

　　杜邦將有利于其全面提升目前農(nóng)用化學(xué)業(yè)務(wù)的實(shí)力，并成為僅次于孟山都的全球第二大種業(yè)生產(chǎn)商。這對(duì)拉動(dòng)整個(gè)公司利潤水平將是有貢獻(xiàn)的。

　　不少化工企業(yè)還希望通過并購加強(qiáng)股東投資回報(bào)。細(xì)看一些跨國化企近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)整體業(yè)績(jī)總是低于股東預(yù)期。盡管這些企業(yè)也在內(nèi)部持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)組合調(diào)整和成本控制，但目前看來通過外部并購整合實(shí)現(xiàn)股東的投資回報(bào)更有效。重組、拆分等一系列動(dòng)作或會(huì)產(chǎn)生巨大的增長(zhǎng)協(xié)同效應(yīng)。與此同時(shí)，合并后的管理者若能有效運(yùn)行多元化業(yè)務(wù)、發(fā)展重點(diǎn)新興業(yè)務(wù)，就會(huì)帶來更多生產(chǎn)力。