我國污泥處置的行業(yè)背景及發(fā)展前景

　　治泥逐漸受到重視 行業(yè)發(fā)展前景廣闊

　　近年來，我國出臺一系列涉及污泥處理處置的相關政策。我們認為以“水十條”為標志正式吹響了治泥的號角，我們預計涉及到污泥處理處置的政策將進一步完善，污泥排放監(jiān)管將逐漸嚴格和污泥處理處置行業(yè)盈利會得到保證，政策的不斷重視為污泥處理處置行業(yè)發(fā)展帶來有力的支持。

　　我國污泥處置率低，填埋之外的污泥處置方式占比有望提高

　　近年來我國對污水處理不斷重視，污水處理已經(jīng)達到相當高的水平，而污泥處理處置水平有待提高，根據(jù)報道，截至2014年底，全國污水處理廠產(chǎn)生的污泥無害化處置率為56%，主要處置方式為衛(wèi)生填埋、焚燒、制肥、制造建材等。我國污泥處置方法相對落后，根據(jù)中國環(huán)境年鑒和E20環(huán)境平臺的統(tǒng)計我國污泥處置方式仍然以填埋為主。在發(fā)達國家污泥填埋所占比例已經(jīng)非常低，我國其它污泥處置方式占比有望不斷提高。

　　行業(yè)發(fā)展處于萌芽階段，污泥焚燒處置方式潛力巨大

　　我國污泥處理處置行業(yè)的發(fā)展還處于萌芽階段，相關企業(yè)較少,行業(yè)集中度低，未出現(xiàn)龍頭企業(yè)。目前，填埋仍然是我國處置污泥的主要方法，我們認為在國家政策的引導下土地利用和焚燒的比例將逐漸增加，其中東部地區(qū)污泥焚燒發(fā)展速度更快,

　　污泥產(chǎn)量不斷增加，兩千億市場待開發(fā)

　　根據(jù)統(tǒng)計近年來我國污泥產(chǎn)量持續(xù)增加，我們根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗，對2016-2020年污泥處理處置市場進行了測算，我們預計2016-2020年我國將產(chǎn)生污泥約4億噸，污泥處理處置市場規(guī)模將達到1892億元。在污泥處理處置行業(yè)中的三類企業(yè)中，作為提供污泥治理服務的投資運營商能夠直接享受到國家政策的支持,發(fā)展前景較好。

　　新三板治泥企業(yè)盈利強，規(guī)模小，成長出現(xiàn)一定分化

　　由于我國近期才開始對污泥處理處置有所重視，故在新三板掛牌的污泥處理處置企業(yè)數(shù)量較少，截止到2016年4月底，新三板業(yè)務涉及污泥處理處置企業(yè)共有6家。2015年6家企業(yè)毛利率均在30%以上，但總體規(guī)模較小。企業(yè)成長呈現(xiàn)一定的分化。(來源：平安證券)

　　行業(yè)背景情況

　　污水排放量增長帶動污泥產(chǎn)量提升，面臨巨大處置壓力。

　　污泥是污水處理的產(chǎn)物，主要來自于初次沉淀池、二次沉淀池等工藝環(huán)節(jié)。伴隨我國日益增長的污水排放量，我國污泥產(chǎn)量不斷提升。

　　而我國污泥無害化處置率仍處于較低水平，據(jù)悉2015 年初僅達到56%，臨時處置手段的污泥占總量1/3，距離15 年要求達到的70%還相距甚遠。

　　污水排放量的增長和污泥無害化處置進展的滯后使得污泥面臨巨大處置壓力。

　　十二五規(guī)劃中全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設施建設規(guī)劃投資近4300 億元，其中污泥處理處置設施建設投資347 億元，僅占8%。

　　近年來，污泥處置行業(yè)逐步受到政策重視，“重水輕泥”問題逐步得到改善，但問題遠遠沒有得到解決。

　　2015年1 月，發(fā)改委、財政部及住建部聯(lián)合發(fā)布《關于制定和調(diào)整污水處理收費標準等有關問題的通知》，明確指出2016 年底前，城市污水處理收費標準原則上每噸應調(diào)整至居民不低于0.95 元，非居民不低于1.4 元;縣城、重點建制鎮(zhèn)原則上每噸應調(diào)整至居民不低于0.85 元，非居民不低于1.2 元。15年10 月36 城平均污水處理費僅0.87 元/噸，貴州、黑龍江、遼寧等多個地區(qū)污水處理費更低，距標準有較大上升空間。

　　污水處理費的提升，將使得污泥處置市場有望迎來快速發(fā)展階段。

　　假設污泥處置成本為270 元/噸，每噸每天污泥投資成本為65 萬，2020 年污泥無害化處置率達到90%要求，可得到未來五年污泥運營空間近340 億，投資空間達224 億。

　　目前將污泥處置費添加到污水處理費中的城市仍較少，僅江蘇、廣東等地。

　　隨著價格體制改革，有大量地區(qū)將大幅提升污水處理費，污泥處置有效市場有望逐步打開。

　　探析污泥處置政策特點及建議