精準(zhǔn)醫(yī)療將迎新時(shí)代 未來(lái)兩年并購(gòu)成大趨勢(shì)

  從2015年1月30日，奧巴馬提出美國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)計(jì)劃至今，精準(zhǔn)醫(yī)療的各大賽道幾乎被創(chuàng)業(yè)公司占滿。當(dāng)然，上市公司也不會(huì)錯(cuò)過(guò)精準(zhǔn)醫(yī)療的紅利，除了參股創(chuàng)業(yè)公司之外，并購(gòu)是上市公司涉足精準(zhǔn)醫(yī)療的又一主要方式。

 “醫(yī)藥領(lǐng)域和精準(zhǔn)醫(yī)療的結(jié)合，對(duì)上市公司而言，鑒于精準(zhǔn)醫(yī)療還在技術(shù)萌芽階段，并購(gòu)比較方便，腳先插進(jìn)來(lái)，但最終能不能走出來(lái)，目前還是比較難以判斷。”匯添富基金“醫(yī)藥一哥”周睿在近期舉行的Bio4P，2016精準(zhǔn)醫(yī)療創(chuàng)新論壇上接受記者采訪時(shí)表示。

 “未來(lái)兩三年，精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⒂泻芏嗖①?gòu)案例發(fā)生。”周睿說(shuō)。今天，筆者就來(lái)梳理一下精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域出現(xiàn)的并購(gòu)案例和特點(diǎn)。

 小公司研發(fā)+大公司并購(gòu)成主流模式

  2016年，精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的并購(gòu)案例莫過(guò)于貝瑞和康借殼天興儀表登陸A股，目前正等待審核。8月29日晚間，停牌兩個(gè)半月的天興儀表披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，擬將其目前擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員等存量業(yè)務(wù)資產(chǎn)出售給成都天興儀表(集團(tuán))有限公司或其指定的第三方。同時(shí)，向貝瑞和康全體股東發(fā)行股份購(gòu)買其持有的貝瑞和康100%股權(quán)。

  成立六年的貝瑞和康，從創(chuàng)立之初就乘著無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)市場(chǎng)化的東風(fēng)，2011年，獲得君聯(lián)資本A輪融資1780萬(wàn)美元，2013年年中，又獲得了2500萬(wàn)美元的B輪融資，由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投。隨后，貝瑞抓住了2014年到2015年無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)商業(yè)化的契機(jī)，成為無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)領(lǐng)域華大基因之后的又一龍頭。2016年，貝瑞曝出的新進(jìn)展是借殼登陸A股。

 未來(lái)一段時(shí)間，從世界范圍看，“小公司研發(fā)+大公司并購(gòu)”或?qū)⒊蔀榫珳?zhǔn)醫(yī)療主流商業(yè)模式。

 2016年5月31日，有關(guān)媒體報(bào)道，愛(ài)爾蘭生物制藥公司爵士制藥(JAZZ)將以15億美元收購(gòu)Celator制藥(CPXX)，收購(gòu)價(jià)大約是Celator制藥市值的兩倍。Celator制藥是美股2016年當(dāng)之無(wú)愧的明星，公司3月14日停牌之后發(fā)布公告稱，公司新藥VYXEOS經(jīng)三期臨床證實(shí)能讓急性髓系白血病(AML)高危患者(二級(jí))總體存活率顯著提高。公司次日復(fù)牌，股價(jià)單日暴漲400%，之后繼續(xù)上漲。截止5月31日收盤價(jià)為17.53美元。3個(gè)月漲幅已經(jīng)接近10倍，領(lǐng)漲整個(gè)納斯達(dá)克市場(chǎng)。

  醫(yī)療并購(gòu)逐漸成為全球范圍內(nèi)資本退出的主要方式。以醫(yī)療領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)蓬勃發(fā)展的以色列為例，創(chuàng)業(yè)公司成長(zhǎng)到一定程度后，選擇并購(gòu)?fù)顺龅陌咐芏?。分享投資享投就投的投資經(jīng)理吳寒介紹，2005年到2014年，共有62家以色列醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的公司被并購(gòu)，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)公司被收購(gòu)的平均運(yùn)營(yíng)時(shí)間為12.3年，從第一筆融資到并購(gòu)?fù)顺銎骄臅r(shí)8.68年。不過(guò)，這主要是因?yàn)樯镝t(yī)藥以及生物技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域拉長(zhǎng)了資本回報(bào)期，普通的醫(yī)療企業(yè)投資周期相對(duì)較短。

  而在中國(guó)資本市場(chǎng)，上市公司并購(gòu)進(jìn)入精準(zhǔn)醫(yī)療案例已經(jīng)存在，并購(gòu)也為上市公司增加了講故事的空間。2015年10月，新日恒力公告稱，以15.66億元并購(gòu)博雅干細(xì)胞80%的股份，博雅干細(xì)胞成為新日恒力的控股子公司，2015年11月23日，股東大會(huì)通過(guò)此決議，新日恒力藉此進(jìn)入生物醫(yī)藥領(lǐng)域。