23億資金殺入黑色系 黑色系傾情講述“供給側(cè)故事”

昨日（16日）股債大跌，黑色系又一次延續(xù)“獨(dú)孤求敗”的姿態(tài)收獲“紅色星期一”。鐵礦石期貨一度漲停觸及新高。截至昨日收盤，鐵礦石、焦炭期貨主力合約均大漲7.22%；焦煤期貨主力1705合約漲5.37%；螺紋鋼期貨主力大漲5.24%；熱卷主力合約漲幅4.03%；玻璃期貨主力漲幅3.14%；動(dòng)力煤期貨漲幅2.78%。

分析人士認(rèn)為，昨日黑色系大漲主要受重組方面的消息刺激，在供給側(cè)改革的主線之下，2017年黑色系“故事”不少，或仍將掀起幾輪大行情。

23億資金殺入黑色系

周一早盤，黑色系股期“雙牛”，文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，昨日流入商品期貨市場的資金共計(jì)37.2億 元，其中黑色系品種共計(jì)流入22.9億元，相關(guān)期貨品種早盤開盤便發(fā)力向上。與此同時(shí)，A股市場鋼鐵、煤炭板塊也表現(xiàn)抗跌。業(yè)內(nèi)人士表示，國資委方面近日 關(guān)于加快鋼煤電重組的表態(tài)，成為昨日黑色系再度爆發(fā)的催化劑。

消息稱，今年1月12日，國資委主任肖亞慶在中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人會(huì)議上透露了下一步深度重組的路徑。他表示，國資委將通過深度整合重組，放大國有資本功能。國資委下一步的重組發(fā)力點(diǎn)將放在加快推進(jìn)鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務(wù)整合，探索海外資產(chǎn)整合。

嚴(yán)重過剩行業(yè)的重組是此次國資體系瘦身的一項(xiàng)重要內(nèi)容。分析人士認(rèn)為，2017年這類重組將會(huì)深化，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。此外，一些特殊行業(yè)的體制改革也或?qū)⒔o市場價(jià)格運(yùn)行帶來新的思路，比如電力改革、油氣改革等。

分析人士認(rèn)為，國有企業(yè)的重組，將產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)，減少重復(fù)投入，提升運(yùn)營效率，全面提升國際競爭力。

在鋼鐵行業(yè)，2016年6月，寶鋼和武鋼宣布將合并，合并后的鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能僅次于安賽樂米塔爾，躍居全球第二大鋼鐵巨無霸集團(tuán)。寶武集團(tuán)成立后，通過整合規(guī)劃和原寶鋼湛江基地和原武鋼防城港基地，可減少投資約400億元，減少1000萬噸新建鋼鐵產(chǎn)能。

國信期貨黑色產(chǎn)業(yè)鏈研究員施雨辰分析認(rèn)為，寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)均以板材為主，尤其是冷軋系列，兩者產(chǎn)能合計(jì)占全國冷軋產(chǎn)品產(chǎn)能近半，兼并重組后，有助于消除原先的同質(zhì)化競爭，將優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，提升競爭力。

“兼并重組是供給側(cè)改革的主要措施之一，寶武重組意味著新一輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組潮的開啟，這一消息點(diǎn)燃了市場供給側(cè)改革升溫預(yù)期，也推動(dòng)期現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步上漲。”施雨辰說。

黑色系傾情講述“供給側(cè)故事”

根據(jù)鋼鐵行業(yè)的“十三五”規(guī)劃，到2025年，中國鋼鐵60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左 右的大集團(tuán)內(nèi)，其中包括8000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)3-4家、4000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)6-8家，以及一些專業(yè)化的鋼鐵集團(tuán)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2017年，國 企改革過程中有望出現(xiàn)大規(guī)模的并購重組，進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)能出清。“動(dòng)作會(huì)比過去兩年都要大。”

一石激起千層浪。在國資委相關(guān)表態(tài)公布后，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研報(bào)為2017年的股市布局指路。例 如，在煤炭板塊，中信證券指出，考慮到春節(jié)后開工情況或延續(xù)去年下半年高位，有望帶來焦煤價(jià)格超預(yù)期，加之國企改革等催化劑，看好煤炭板塊一季度行情，建 議逢低布局，關(guān)注潞安環(huán)能、冀中能源、盤江股份、中國神華。在鋼鐵板塊，寶鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光、新鋼股份、方大特鋼等標(biāo)的股也被機(jī)構(gòu)重點(diǎn)推薦。

實(shí)際上，回顧近期消息面，鋼鐵板塊可謂利好多多，“故事”不斷。比如中鋼協(xié)會(huì)議透露全國“地條鋼”6月底前全部清除；河北省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于產(chǎn)能置換比例不足1：1.25的已備案鋼鐵冶煉項(xiàng)目立即停建整改通知》；同時(shí)，在去年“去產(chǎn)能”的基礎(chǔ)上，公開數(shù)據(jù)顯示近期主要建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)螺紋鋼庫存總量處于較低水平。

回顧2016年的供給側(cè)改革行情，國投安信期貨煤焦鋼研究員曹穎認(rèn)為，主要集中在6-9月，煤 炭供給側(cè)改革提出嚴(yán)格的“276”限產(chǎn)政策，再疊加汽運(yùn)新政導(dǎo)致運(yùn)力緊缺，第一批環(huán)保督察組又導(dǎo)致焦炭開工嚴(yán)重受影響，故原材料尤其是焦炭領(lǐng)漲黑 色：10-11月，煤焦鋼各環(huán)節(jié)庫存仍處低位，補(bǔ)庫行情再疊加鋼廠環(huán)保限產(chǎn)，熱卷需求也依然旺盛，故鋼材繼續(xù)領(lǐng)漲黑色。

曹穎表示，原材料端的供給側(cè)改革再疊加實(shí)際強(qiáng)于市場預(yù)期的終端需求，導(dǎo)致了黑色系期貨在 2016年呈現(xiàn)出低位劇烈波動(dòng)、反彈行情。展望2017年，鋼鐵供給側(cè)改革的進(jìn)一步推進(jìn)，以及終端需求恐走弱的供需矛盾主要集中于鋼材，鋼材（尤其是螺紋 鋼）期貨將成為領(lǐng)銜今年黑色系行情大戲的主角。

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