鋼材庫存適度增加并不可怕

今年以來，全國鋼材社會庫 存增長較快。蘭格鋼鐵市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年2月24日，全國鋼材綜合庫存指數(shù)為152.8，比去年末增長了73.4%，其中建材庫存指數(shù)增 長了104.6%。蘭格鋼鐵陳克新認為，因為同時期鋼材價格持續(xù)上漲，前期補充庫存的市場參與者們著實賺了一些錢財。又由于鋼材市場繼續(xù)升溫，賺錢效應與 “買漲不買落”市場法則驅(qū)使，勢必推動鋼材貿(mào)易商和使用單位提高庫存水平，甚至囤貨待漲。因此預計一段時期內(nèi)全國鋼材社會庫存量還會膨脹。

鋼材社會庫存的較大幅度增長，引發(fā)了一些市場憂慮。有些機構(gòu)與市場人士因此警示：面臨社會庫存增加壓力，鋼價走勢不容樂觀，賺錢庫存有可能成為賠錢庫存。

陳克新認為，警示與防范鋼材庫存持續(xù)增加的未來風險，固然十分必要，但我們也要看到，雖然全國鋼材社會庫存增幅較大，但迄今為止依然屬于適度增長，并沒有出現(xiàn)異常情況，因此并不可怕。這是因為：

1.低庫存基礎上的恢復性增長。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，雖然最近3個月內(nèi)(截止到2月24日)全國鋼材社會庫存增長94%，達到1407萬噸，但仍低于四年前2080萬噸的庫存高點，只是朝著合理水平恢復。即便是先前鋼材“冬儲”有所啟動，也只是少量貿(mào)易商進行嘗試，并未大規(guī)模展開。

2.社會庫存本應與產(chǎn)需總量一起增加。陳克新認為，一般而言，隨著國民經(jīng)濟的不斷增長，鋼材產(chǎn)需量的擴大，在其它條件不變的情況下，亦要求鋼材的社會庫存量相應增加。前幾年鋼材社會庫存 水平所以持續(xù)下降，主要在于經(jīng)濟指標不斷回落，銷售價格跌跌不休，市場信心嚴重缺失?，F(xiàn)今情況大為改觀，這就使得鋼材庫存回復正常，與產(chǎn)需總量一起增加。

3.消費旺季到來之前需要提前備貨。“金三銀四”，立春過后，全國各地陸續(xù)進入鋼材消費旺季。在消費旺季到來之前，需要各個方面補充庫存。這是經(jīng)濟規(guī)律使然，也是世界各地的普遍做法，只不過因為前些年市場前景不好，而被拖累和掩蓋而已。

陳克新認為，如上所述，社會庫存增加是市場要求，更是市場信心的體現(xiàn)。另一方面，市場信心的存在，又是鋼材社會庫存能夠維持，甚至繼續(xù)增加的堅實基 礎。如果各方面市場指標不錯，前景看好，較高庫存便不足為憂；否則，市場信心崩潰，社會庫存集中涌入市場，哪怕庫存量不大，也都會驟然增大供應壓力，并使 得消費單位推遲采購，致使供求關系雪上加霜，最終引發(fā)價格行情“跳水”。這才是最可怕的。

由此可見，目前能夠?qū)τ阡摬氖袌霎a(chǎn)生重大沖擊的負面因素，并非社會庫存的適度增加，而是市場信心的嚴重缺失。陳克新認為，而能夠引發(fā)市場信心重大變 化的最重要因素，則在于今后鋼鐵去產(chǎn)能進展如何？如同筆者前一篇文章所述：如果2017年全國鋼鐵去產(chǎn)能目標任務能夠?qū)崿F(xiàn)，尤其是包括“地條鋼”在內(nèi)的數(shù) 千萬噸落后產(chǎn)能全部退出市場，致使供求關系更加改善，勢必極大增強市場參與者信心。在這種情況下，較多增加的鋼材社會庫存也就不成為風險問題。如果局勢相 反，鋼鐵去產(chǎn)能進展不太理想，落后產(chǎn)能未能得到全部或大部淘汰，勢必惡化供求關系，嚴重挫傷市場信心，鋼材社會庫存就將轉(zhuǎn)化成為一顆很大的定時炸彈。

值得注意的是，鋼材社會庫存的較大幅度增加，還引發(fā)了鋼鐵企業(yè)庫存的下降，這是整體鋼材庫存由鋼鐵企業(yè)向中間環(huán)節(jié)和下游行業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果。陳克新認 為，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)成品庫存空虛，加之價格上漲，勢必刺激鋼鐵企業(yè)的增產(chǎn)積極性。去年4季度，中國粗鋼產(chǎn)量同比增速已經(jīng)達到4%。而世界鋼鐵協(xié)會最新公布數(shù)據(jù) 顯示，今年1月份中國粗鋼產(chǎn)量同比增長7.4%。全國鋼鐵企業(yè)擴產(chǎn)勢頭強勁，也會對于后市信心產(chǎn)生重大影響，這倒是需要予以警惕。(來源：蘭格鋼鐵)