利空壓境“金九破滅” “短空長(zhǎng)多” 近期入場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)

    本周(9.18-9.22)國(guó)內(nèi)鋼市處于下跌通道，期現(xiàn)貨價(jià)格大幅殺跌。黑色系期貨創(chuàng)近兩個(gè)月低位，多頭資金開(kāi)始大幅倒戈，整體表現(xiàn)為減倉(cāng)下 行，21.9億資金于周末前開(kāi)啟集體大出逃，螺紋更是以8.2億資金加速離場(chǎng)。截至收盤，焦炭、熱卷暴跌5%以上，螺紋、焦煤、礦石跌幅在4%左右?，F(xiàn)貨 市場(chǎng)殺跌氛圍濃厚，鋼坯價(jià)格累積暴跌180元，目前已迫近3500元整數(shù)關(guān)口。成品材方面，以螺線為首，累計(jì)最大跌幅達(dá)到300元以上，板材跌幅最高達(dá) 200元以上!截至2017年9月22日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到159.0點(diǎn)，比上周五降2.01%；蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到171.2點(diǎn)，比上周 五降1.96%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到146.2點(diǎn)，比上周五跌2.29%。

    為何會(huì)出現(xiàn)如此大幅的破位行情？筆者認(rèn)為是多重因素作用的結(jié)果，有內(nèi)部因素，外部因素，也有鋼市本身的因素。具體來(lái)看：一是，環(huán)保“冷飯熱炒”對(duì) 市場(chǎng)的影響日漸趨弱，且由于其在限產(chǎn)的同時(shí)，亦抑制了需求。因此市場(chǎng)反應(yīng)開(kāi)始變得遲鈍，以往限產(chǎn)必漲的邏輯開(kāi)始不靈。二是，近期一向強(qiáng)勢(shì)挺價(jià)的鋼廠開(kāi)始轉(zhuǎn) 變態(tài)度，以沙鋼為代表的主流鋼廠大幅下調(diào)廠價(jià)，市場(chǎng)信心受到打擊。三是，宏觀以及中觀數(shù)據(jù)不佳，“金九銀十”需求不及預(yù)期，以及“淡季不淡”透支了后期行 情，為此次調(diào)整埋下隱患。四是，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及將于下月啟動(dòng)縮表，“縮表猛于虎”，對(duì)大宗市場(chǎng)的影響較大。而其產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)更加復(fù)雜和深遠(yuǎn)。21日 在岸、離岸人民幣對(duì)美元短期大幅下挫逾百點(diǎn)，雙雙跌破6.6關(guān)口，創(chuàng)9月1日以來(lái)新低，加大了人民幣雙向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)心態(tài)更加低迷。

    以上因素產(chǎn)生共振，使得市場(chǎng)心態(tài)的對(duì)于后期供應(yīng)收縮的預(yù)期被拉回到多重利空主導(dǎo)的層面上來(lái)。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為4078元，比上周五跌115 元，比上月同期跌154元。本周北京跌230元，成都、沈陽(yáng)、西安、鄭州跌40-90元，杭州、廣州、武漢、上海、天津跌100-190元。截至9月22 日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4447元，比上周五跌87元，比上月同期跌28元；本周天津、杭州、廣州、北京跌 110-140元，武漢、西安、上海、成都、沈陽(yáng)、鄭州等城市跌30-90元不等。

    監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了491.42萬(wàn)噸，比上周五增15.61萬(wàn)噸，幅度 3.28%，比上月同期增16.19%，而比去年同期高4.5%。從各城市來(lái)看，北方主導(dǎo)城市北京庫(kù)存22.37萬(wàn)噸，比上周五降1.49萬(wàn)噸，幅度 6.25%；天津庫(kù)存14.94萬(wàn)噸，降0.31萬(wàn)噸，幅度2.04%。南方主導(dǎo)城市上海庫(kù)存26.09萬(wàn)噸，比上周五降0.78萬(wàn)噸，幅度2.91%； 杭州庫(kù)存56.19萬(wàn)噸，增1.5萬(wàn)噸，幅度2.74%；廣州庫(kù)存74.3萬(wàn)噸，增8.54萬(wàn)噸，幅度12.98%；西部重鎮(zhèn)成都庫(kù)存為35.59萬(wàn)噸， 比上周末增2.45萬(wàn)噸，幅度7.39%；西安庫(kù)存32.05萬(wàn)噸，比上周增0.7萬(wàn)噸，幅度2.23%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為4087元，比上周五跌 134元，比上月同期跌36元。其中天津跌220元，北京、廣州、上海、杭州、沈陽(yáng)、鄭州跌100-190元，西安、成都、武漢等城市跌60-90元。庫(kù) 存方面，截至9月22日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到174.41萬(wàn)噸，比上周五降1.18萬(wàn)噸，幅度為0.68%，比上月同期降 2.24%，比去年同期低7.15%。南方主導(dǎo)城市上海庫(kù)存33.83萬(wàn)噸，比上周五增0.18萬(wàn)噸，幅度為0.53%；廣州庫(kù)存37.8萬(wàn)噸，增0.5 萬(wàn)噸，幅度為1.34%。北方主導(dǎo)城市天津市場(chǎng)庫(kù)存15.17萬(wàn)噸，增0.07萬(wàn)噸，幅度0.46%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至9月22日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4637元，比上周五價(jià)格跌119元，比上月同期跌104元。 本周沈陽(yáng)漲30元，武漢跌200元，天津、西安、廣州、鄭州、成都、北京、杭州、上海跌100-150元。庫(kù)存方面，截至9月22日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市 冷軋板卷庫(kù)存量83.02萬(wàn)噸，比上周五降3.22萬(wàn)噸，幅度3.74%，比上月同期降9.52%，比去年同期低27.95%。

    中厚板價(jià)格方面，截至9月22日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4070元，比上周五跌70元，比上月同期漲87元。本周天津、邯鄲、成 都跌100-110元，西安、北京、上海、廣州、武漢等地區(qū)跌10-80元。庫(kù)存方面，截至9月22日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板庫(kù)存量達(dá)到95.61萬(wàn) 噸，比上周五增0.46萬(wàn)噸，幅度0.48%，比上月同比增6.44%，比去年同期高13.92%。

    預(yù)測(cè)

    那么下周市場(chǎng)運(yùn)行如何，是繼續(xù)大幅殺跌還是進(jìn)入盤整區(qū)間，甚至超跌反彈？筆者認(rèn)為主要還是要看供需層面以及市場(chǎng)心態(tài)的變化，近期影響市場(chǎng)主線的邏輯逐步由炒作開(kāi)始回歸到市場(chǎng)基本面。

    從供需層面來(lái)看，目前鋼廠庫(kù)存較前期有所增加，但總體仍在可控范圍區(qū)間，流通領(lǐng)域社會(huì)市場(chǎng)庫(kù)存各品種略有分化，其中建筑鋼材庫(kù)存明顯上升，目前已 達(dá)到490萬(wàn)噸，熱卷、冷卷庫(kù)存微降，中厚板增加。另外，近日，北京、天津、邯鄲、濟(jì)南等城市相繼發(fā)布“停工令”，目前邯鄲“停工令”已于18日開(kāi)始執(zhí) 行，其他城市將集中在10月或11月開(kāi)始執(zhí)行，后期建材需求將受到抑制?？紤]到冬季對(duì)于北方地區(qū)影響有限，本身北方冬季即便在沒(méi)有“停工令”的影響下，季 節(jié)性因素也會(huì)迫使施工單位停工，從這一角度來(lái)看對(duì)建筑鋼材或影響有限，更多是對(duì)短期市場(chǎng)需求及市場(chǎng)心態(tài)的影響。

    在需求未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化的前提下，環(huán)保檢查力度正在加大，政府考慮在未來(lái)數(shù)月強(qiáng)制關(guān)停部分鋼廠以減少冬季空氣污染。河北邢臺(tái)發(fā)布秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)停、 限產(chǎn)企業(yè)清單，邢鋼、德龍鋼鐵將減產(chǎn)50%，中鋼邢臺(tái)軋輥、旭陽(yáng)焦化等772家知名企業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)減產(chǎn)。安徽多地超常規(guī)措施停限產(chǎn)，鋼鐵等重點(diǎn)行業(yè)或?qū)⑾蕻a(chǎn) 30%。無(wú)獨(dú)有偶!面對(duì)大幅下挫的行情，近日國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)下發(fā)特急文件，防止已化解的過(guò)剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃。要求各省區(qū)認(rèn)真組織開(kāi)展2017年鋼鐵煤 炭去產(chǎn)能驗(yàn)收工作，今年以退出的去產(chǎn)能項(xiàng)目在10月底前完成，在此敏感時(shí)候再次亮明態(tài)度。不過(guò)，為鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)實(shí)施綠色環(huán)保改造，減少污染物排放，改善大 氣環(huán)境質(zhì)量，河南省政府日前出臺(tái)綠色環(huán)保調(diào)度制度，在環(huán)保管控對(duì)工業(yè)企業(yè)實(shí)施停限產(chǎn)措施時(shí)，將摒棄“一刀切”，改為差別對(duì)待，對(duì)排污水平領(lǐng)先的企業(yè)可優(yōu)先 生產(chǎn)，這一舉動(dòng)能否傳導(dǎo)至其它地區(qū)，能否導(dǎo)致供給缺口預(yù)期有所改善有待進(jìn)一步觀察。

    鋼廠方面，沙鋼對(duì)9月下旬螺紋廠價(jià)大幅下調(diào)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)短期調(diào)整預(yù)期增強(qiáng)的情況下或?qū)ζ渌搹S起到示范作用，尤其河北唐山、邯鄲、武安等地調(diào)價(jià)、 鎖價(jià)較為靈活的鋼廠一日多次調(diào)價(jià)的可能性較大。另外，鋼坯在周末大跌百元，重回3520元，成本支撐力度正在減弱，雖然鋼坯更多的是對(duì)短流程調(diào)坯軋材的企 業(yè)產(chǎn)生直接影響，但其作為重要品種對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響不容忽視。

    長(zhǎng)期來(lái)看，由于供給收縮預(yù)期仍在，跌后再漲是有可能的，“金九破滅”，“短多長(zhǎng)空”，可適當(dāng)抓住時(shí)機(jī)，“逢低建倉(cāng)”布大局，但現(xiàn)在似乎不是最佳時(shí) 機(jī)，目前支撐明顯反彈的條件尚不具備，短期仍處于調(diào)整區(qū)間，下周仍有下跌的可能，只是經(jīng)過(guò)大幅殺跌過(guò)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的消息逐步消 化，跌幅或有所收窄。但有個(gè)必備的前提條件是，市場(chǎng)在沒(méi)有出現(xiàn)恐慌心態(tài)的情況下，若恐慌心態(tài)出現(xiàn)幅度反而會(huì)擴(kuò)大。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）