為何明年鋼材市場(chǎng)指標(biāo)增長(zhǎng)放緩？

    在鋼材市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，市場(chǎng)指標(biāo)增速將全面放緩，這是2018年中國(guó)鋼材市場(chǎng)的第二個(gè)“關(guān)鍵詞”。比如新一年內(nèi)中國(guó)鋼材表觀消費(fèi)增速回落至1位數(shù)、粗鋼與鋼材產(chǎn)量增速可能“腰斬”、鐵礦石進(jìn)口量減速、銷售價(jià)格漲幅回落、鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)難現(xiàn)“倍數(shù)”增長(zhǎng)等。也就是說(shuō)，除鋼材直接出口外，其余所有鋼材市場(chǎng)重要指標(biāo)增長(zhǎng)水平都呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。

    新一年內(nèi)鋼材市場(chǎng)重要指標(biāo)增長(zhǎng)水平所以出現(xiàn)全面放緩，主要來(lái)自兩個(gè)方面的壓力：

    首先是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落壓制需求。以前在分析市場(chǎng)中講過(guò)，在鋼材市場(chǎng)指標(biāo)中，消費(fèi)需求是龍頭性指標(biāo)，或者是基礎(chǔ)性指標(biāo)，它決定著所有其它指標(biāo)。“重要的事情說(shuō)3遍”，所以我一再?gòu)?qiáng)調(diào)，2016年2季度以來(lái)，中國(guó)鋼材價(jià)格所以出現(xiàn)回升，最重要的因素，或者說(shuō)是首要因素是需求增長(zhǎng)，而非去產(chǎn)能，去產(chǎn)能只是次要因素，因?yàn)?017年 中國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量并沒(méi)有減少，反而是增長(zhǎng)提速。正是因?yàn)樾枨蟮某A(yù)期增長(zhǎng)，才消化了比上一年更高水平的鋼材供應(yīng)。而在缺乏需求的情況下，去產(chǎn)能并不能夠 實(shí)現(xiàn)價(jià)格回升。比如所謂產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)大蕭條中，成千上萬(wàn)企業(yè)破產(chǎn)倒閉，生產(chǎn)能力斷崖式萎縮，去產(chǎn)能力度極大，有時(shí)候產(chǎn)能下降超過(guò)50%，但因?yàn)槿狈οM(fèi)需求，供應(yīng)依然過(guò)剩，價(jià)格照樣大跌。同樣，因?yàn)橐呀?jīng)實(shí)現(xiàn)了2億多噸的鋼鐵去產(chǎn)能(包括全面取締“地條鋼”)，產(chǎn)能壓力大為減輕，2018年鋼材市場(chǎng)產(chǎn)能環(huán)境比較2017年將要好很多，但就是因?yàn)樾枨笤鏊俚幕芈?，所?018年鋼材價(jià)格漲幅亦會(huì)大大回落，鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增速也會(huì)“斷崖式”萎縮，有些企業(yè)甚至還會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

    2018年鋼材需求增速放緩，主要來(lái)自于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速的回落。今年10月最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)、貨物貿(mào)易出口等重要指標(biāo)增速都呈現(xiàn)持續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2018年還會(huì)繼續(xù)放緩，這就引發(fā)了鋼材需求，主要是國(guó)內(nèi)需求增幅的回落。

    其次是去產(chǎn)能邊際效應(yīng)衰減。雖然不是最主要因素，不是第一位因素，但去過(guò)剩產(chǎn)能，尤其是全面取締“地條鋼”，對(duì)于促進(jìn)2017年鋼材供求關(guān)系平衡，推動(dòng)價(jià)格回升，同樣功不可沒(méi)。但是，隨著時(shí)間推移，這項(xiàng)政策效應(yīng)卻會(huì)邊際遞減。比如取締地條鋼，剛開(kāi)始時(shí)抑制了大量落后資源供應(yīng)，無(wú)論對(duì)于供求關(guān)系，還是價(jià)格行情，都產(chǎn)生了很大影響。但是，翻過(guò)年來(lái)，對(duì)比去年同期，2018年市場(chǎng)供給會(huì)“少”掉2017年前6個(gè)月產(chǎn)出的“地條鋼”，鋼材供應(yīng)量繼續(xù)減少的空間就不如先前那么大，所以政策的邊際效應(yīng)會(huì)逐步衰減。

    最后是對(duì)比基數(shù)提高。2017年，鋼材市場(chǎng)各項(xiàng)指標(biāo)獲得了恢復(fù)性增長(zhǎng)，對(duì)比基數(shù)都有了很大提高。比如，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格已經(jīng)達(dá)到3800元/噸，甚至4000元/噸，比較前期低點(diǎn)漲幅超過(guò)3成，而在新一年內(nèi)，螺紋鋼期貨價(jià)格不可能再一次上漲30%；同樣，因?yàn)閷?duì)比基數(shù)大為增加，2018年中國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)也不可能繼續(xù)以兩位數(shù)增長(zhǎng)，鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)也不可能再次成倍、成數(shù)倍增長(zhǎng)。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)