冬季不悲觀，年前礦價(jià)穩(wěn)得住

     外礦方面，12月最后一周因西方“圣誕節(jié)”假期，新加坡國內(nèi)放假，港口現(xiàn)貨波動相對較小?，F(xiàn)階段鋼廠利潤重心下移，鋼廠有意打壓原料價(jià)格，以此獲得較 低的生產(chǎn)成本，但是如今普指仍身居高位，鋼廠壓價(jià)政策并不是那么容易實(shí)現(xiàn)，故近期礦價(jià)在雙方博弈中窄幅波動運(yùn)行。目前鋼廠主動減產(chǎn)意愿弱，鋼廠對于低品礦 粉需求仍在，F(xiàn)MG粉、楊迪和超特粉等低品粉價(jià)格相對堅(jiān)挺；PB粉報(bào)盤價(jià)格雖未有多大變化，但私下成交均有讓利；卡粉資源本周遇冷，畢竟價(jià)格高于高昂，鋼 廠利潤有限的情況，貿(mào)然使用容易虧損出局。

     國產(chǎn)礦方面，唐山地 區(qū)環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)重，鐵粉資源趨于緊張，礦商挺價(jià)惜售，鋼企為保正常生產(chǎn)，難免有上調(diào)操作；東北地區(qū)遼西成交清淡，小礦少量出貨為主；遼東受河北上行刺激，市 場部分先行上揚(yáng)，個(gè)別貿(mào)易商開始有少量囤貨待漲操作，但鋼廠并不買賬，市場報(bào)價(jià)略顯混亂；安徽地區(qū)霍邱價(jià)格則跟隨上周普指而水漲船高。

     供應(yīng)端，內(nèi)礦庫存情況，目前各地環(huán)保對礦企要求嚴(yán)格，再加上天氣原因致使東北偏冷地區(qū)開工率下降，內(nèi)粉整體資源一直處于偏緊的狀態(tài)。而外礦庫存方面也 有所下降，如北方六港外礦庫存：12月21日北方6主港外礦庫存8005萬噸，較上期8156萬噸降151萬噸；而31個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量12655較上期下降48萬噸。所以說前期礦價(jià)跳脫出鋼材下跌的大環(huán)境，獨(dú)自堅(jiān)挺也不是平白無故的行為。

     需求端，雖然近期部分鋼廠補(bǔ)了一些海漂貨，總體看鋼廠燒結(jié)粉庫存仍然偏低，唐山燒結(jié)限產(chǎn)，一半以上燒結(jié)機(jī)受影響全停，間接導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)少部分鋼廠悶爐維 持爐溫，也有部分鋼廠直接選擇階段性檢修，從日耗表現(xiàn)可以看出，近期鋼廠燒結(jié)粉日耗表現(xiàn)不佳，低于去年同期水平。從整體情況看，目前臨近疏港量放量時(shí)間 點(diǎn)，一般1-2月份為鐵礦石疏港旺季，鋼廠近期有補(bǔ)庫需求。展望明年，鐵水對廢鋼的反替代值得期待，鐵水與廢鋼價(jià)差預(yù)估會回到合理價(jià)位，鐵礦需求有保障。燒結(jié)環(huán)保設(shè)備趨于完備，燒結(jié)限產(chǎn)放松下，燒結(jié)礦入爐配比有回歸趨勢，對粉礦實(shí)質(zhì)性需求支撐。

     一、核心觀點(diǎn)：

     1、明年四大礦山產(chǎn)量增幅預(yù)估1500萬噸左右。主要集中在Vale，約有1000萬噸卡粉增量。兩拓均已達(dá)產(chǎn)，物流情況良好情況下約有500萬噸增量。

     2、明年整體國內(nèi)生鐵產(chǎn)量增加600萬噸，主要集中在上半年。明年全球鐵礦石依然處于供大于求格局，預(yù)計(jì)過剩量較今年增加700萬噸左右。

     3、由于各地?zé)Y(jié)限產(chǎn)頻繁，鋼廠燒結(jié)備庫從去年大約6-7天左右增長到10-14天，2018年國內(nèi)鐵礦石大約有1300萬噸過剩量。

     4、鐵礦石港口庫存當(dāng)前偏低，鋼廠已經(jīng)開始做冬儲的準(zhǔn)備，鋼材市場雖有一定下行壓力，但高產(chǎn)量和剛性需求推動下，鐵礦石62%澳粉指數(shù)仍有望維持在70美金附近。（來源：富寶資訊）