油服企業(yè)的回暖之路漫長且坎坷

原題：油服談春天，有點奢侈

一波未平，一波又起，油服行業(yè)回暖之路道阻且長。

文／張禮貌

“斯倫貝謝4月起已開始降薪裁員”“油田服務(wù)行業(yè)裁員已超百萬”“TechnipFMC宣布資本支出削減30%”……油田服務(wù)行業(yè)目前已處在近20年來最為困難時期。

2020年，油服企業(yè)尚未從上一次油價大幅下降的陰影中走出，又不得不再次面對油價暴跌帶來的巨大沖擊。油服企業(yè)紛紛宣布削減支出、降薪裁員。但對于想要突出重圍的油服企業(yè)而言，遠遠不夠?！奥仿湫捱h兮”，油服企業(yè)的回暖之路漫長且坎坷。

元氣尚未恢復(fù)

首先，國際油價環(huán)境更加不利于行業(yè)回暖。不僅如此，目前油服行業(yè)還處在上一次油價大幅下降的深度調(diào)整中，元氣尚未恢復(fù)。上一輪國際油價大幅下降前，油價高位運行，油服企業(yè)春風得意、業(yè)績亮眼。本次油價暴跌時，大部分油服企業(yè)在經(jīng)歷2018年短暫的扭虧為盈后，2019年又再次進入多事之秋。比如，2019年斯倫貝謝、哈里伯頓以及威福德等油服企業(yè)巨頭經(jīng)營業(yè)績遠低于預(yù)期，毛利低下、凈利潤轉(zhuǎn)虧、債務(wù)規(guī)模大。其他中小型油服公司的經(jīng)營，更是可想而知。

其次，石油公司騰挪空間變窄。作為石油公司的供應(yīng)商，油服企業(yè)的發(fā)展依附于石油公司。石油公司騰挪空間變窄，油服企業(yè)的發(fā)展必然受限。上一次國際油價大幅下降，石油公司資產(chǎn)優(yōu)化空間更多，可選擇性更強。而本次油價暴跌，石油公司資產(chǎn)重組的可選擇性大幅降低，油服企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展因而大大受限。

再次，當前油服市場處于供應(yīng)嚴重過剩狀態(tài)。上一輪油價下降以來，油服市場產(chǎn)能過剩及服務(wù)結(jié)構(gòu)性缺陷的問題至今仍然存在，伍德麥肯錫認為，在當前油價極度低迷情形下，上游生產(chǎn)商偏重于資金密度低、建產(chǎn)周期短的開發(fā)生產(chǎn)活動，不再續(xù)約或者大幅降低工程技術(shù)服務(wù)需求。伍德麥肯錫預(yù)測2021年一季度深水鉆井鉆探合同數(shù)量和鉆井平臺能力利用率將明顯下降。

應(yīng)對低油價

削減支出和裁員，是油服企業(yè)應(yīng)對低油價采取的主要手段。據(jù)《今日油價》報道，斯倫貝謝將今年的預(yù)算支出較2019年削減30%，將北美的鉆井數(shù)量降低至上一次油價大幅下降期間2016年一樣的水平。哈里伯頓并沒有明確透露削減支出的數(shù)字，但是支出削減是一定的，有些業(yè)務(wù)可能削減60%。德希尼布福默詩（TechnipFMC）將今年資本支出預(yù)算削減3億美元，同時將地面技術(shù)成本削減1億美元以上，公司管理費用支出削減3000萬美元。不僅如此，兩大巨頭開始裁員。斯倫貝謝將在北美進行裁員、降薪。哈里伯頓將對休斯敦總部3500名員工實行強制性休假60天。

上游生產(chǎn)商繼續(xù)抱團取暖，接受石油公司壓低的服務(wù)報價。油價暴跌，北美頁巖油田油服商已經(jīng)行動，將部分鉆井供應(yīng)商鉆井日費報價降低15%，水平井段壓裂服務(wù)價格降低20%。鷹潭福特壓裂液砂體供應(yīng)商主動將砂體供應(yīng)價格下調(diào)25%，未來不排除進一步降低的可能。至于海上鉆探服務(wù)市場，目前來看短期內(nèi)油服企業(yè)難以獲取新的合同。更為糟糕的是，上游生產(chǎn)商極有可能提出降低現(xiàn)有鉆探服務(wù)合同價格的要求，油服企業(yè)不得不接受壓低的價格。

深化資產(chǎn)重組。隨著油價持續(xù)低迷，油服企業(yè)應(yīng)對低油價措施將進一步升級。威福德提供了一個較好的典型案例。威福德由于經(jīng)營持續(xù)惡化，股價在2018年年底下跌到每股1美元以下至退市邊緣，不得不于去年5月宣布重組。威德福宣布完成財務(wù)重組后，公司免除了62億美元的巨額債務(wù)，以更穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)開始新的運營。由此可見，經(jīng)營持續(xù)惡化，油服公司重新審視財務(wù)結(jié)構(gòu)，一定程度上可以通過選擇財務(wù)重組手段來獲得生存下去的機會。

需要做的更多

油服企業(yè)若想度過本輪危機并實現(xiàn)長期發(fā)展，以上措施遠遠不夠，需要打造更具靈活、并滿足行業(yè)需求的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)組合。

加強核心技術(shù)研發(fā)。具有競爭力的技術(shù)，是油服立足之本。只有擁有技術(shù)專長，才能獲得上游生產(chǎn)商的認可，才能在供過于求的油服市場中擁有一席之地。油服公司需重視科技創(chuàng)新、加強研發(fā)投入，不斷提高自身競爭力。

引領(lǐng)數(shù)字化、智能化技術(shù)。數(shù)字化、大數(shù)據(jù)、人工智能以及物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)已廣泛應(yīng)用于石油行業(yè)，對石油公司提高生產(chǎn)效率、增強管理水平、完善產(chǎn)業(yè)鏈、提升資產(chǎn)價值最大化產(chǎn)生著巨大的正向推動作用。油服企業(yè)扮演著服務(wù)供應(yīng)商的角色，提供先進的數(shù)字和智能化技術(shù)責無旁貸。這要求油服企業(yè)高度重視數(shù)字化驅(qū)動的科技力量，在深化傳統(tǒng)技術(shù)研發(fā)的同時，不斷加大數(shù)字化技術(shù)的科技攻關(guān)力度，并持續(xù)向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)運營模式。降低報價并不是雙贏選擇，過低的報價甚至超過了油服企業(yè)的承受能力。由此，油服企業(yè)需要進一步創(chuàng)新合作模式。2014年油價大幅下降以來上游資源市場創(chuàng)新的交易方式就值得借鑒，如潛在支付設(shè)計。潛在支付實質(zhì)是交易方式完成以后，交割資產(chǎn)在經(jīng)營過程中觸發(fā)條件發(fā)生，買方需向賣方或者賣方向買方繼續(xù)支付一定的金額。油服企業(yè)可以借鑒這種設(shè)計，設(shè)定觸發(fā)條件。這種方式可以將油服企業(yè)和服務(wù)對象的利益進行捆綁，對雙方而言是一種較好的雙贏選擇。

拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。隨著持續(xù)的低油價，油服市場或?qū)⒋笠?guī)模出現(xiàn)萎縮，大部分油服公司難以獲取新合同而被迫退出市場，只有少部分具有成本優(yōu)勢的油服企業(yè)能夠生存下去，整個油服行業(yè)或?qū)l(fā)生新一輪整合。但這并不意味著沒有機會，對新能源而言或許是一個機會。根據(jù)伍德麥肯錫最新的分析數(shù)據(jù)，國際油價35美元/桶的情形下，石油資產(chǎn)項目的平均投資收益率僅為5%。這一水平低于新能源商業(yè)項目平均8%的收益率。在大幅削減油氣支出的同時，石油公司將加大新能源領(lǐng)域的支出。在油服市場產(chǎn)能過剩的情況下，油服公司可以考慮進入新能源領(lǐng)域，加大風能、太陽能、生物質(zhì)能等新能源領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)力度，形成新能源技術(shù)服務(wù)的核心優(yōu)勢。這未嘗不是油服企業(yè)的一條新路。