環(huán)保孕育的化工機(jī)會(huì)

2013年是化工行業(yè)跌宕起伏的一年，雖然板塊整體表現(xiàn)一般，但是部分子行業(yè)表現(xiàn)卻異常出色。我們認(rèn)為2014年化工板塊將延續(xù)以下特征：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，需求逐步走低的現(xiàn)實(shí)使得作為大宗品的化工行業(yè)很難整體跑贏大盤；但部分子行業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能在過(guò)去一段時(shí)間逐步出清以匹配需求的變化，此時(shí)若疊加需求的觸底反彈，供需形勢(shì)的階段性逆轉(zhuǎn)將會(huì)帶來(lái)化工股業(yè)績(jī)的大幅改善。

對(duì)于大宗品，我們需要關(guān)注供給端收縮的幅度和進(jìn)程，環(huán)保帶來(lái)的行業(yè)供給格局變化我們認(rèn)為未來(lái)幾年將會(huì)逐步趨嚴(yán)，這里面會(huì)孕育更多的化工機(jī)會(huì)，從這個(gè)意義上講，農(nóng)藥等子行業(yè)的行情將會(huì)延續(xù)；成長(zhǎng)股方面，我們更關(guān)注行業(yè)的持續(xù)性及準(zhǔn)入壁壘，這種壁壘不一定是簡(jiǎn)單的技術(shù)壁壘，更是綜合能力的競(jìng)爭(zhēng)。（長(zhǎng)江證券）